从阿达尼到尼古拉：兴登堡研究公司如何在最后一次失败之前重塑卖空行为

兴登堡研究公司是一家颇具影响力的做空公司，曾高调曝光阿达尼集团和尼古拉公司(纳斯达克股票代码：NKLA)等公司，震惊了全球市场。兴登堡研究公司周三宣布关闭，此前该公司已经运营了七年，重塑了现代维权投资。

发生了什么：兴登堡的创始人内森·安德森于2017年创立了兴登堡，他提到了解散这家11人公司的个人原因，标志着这家精品研究公司与全球企业巨头和亿万富翁竞争的时代结束了。

根据安德森的告别笔记，该公司的调查导致近100项针对多名高管和公司的民事和刑事指控。2023年，最具影响力的报告之一针对印度的阿达尼集团(Adani Group)，抹去了1000多亿美元的市值，最终导致美国检察官起诉创始人高塔姆·阿达尼涉嫌欺诈。

兴登堡有条不紊地揭露企业不当行为的方法在2020年首次因其关于电动汽车制造商尼古拉的报告而声名鹊起。调查显示，该公司播放了一段电动卡车下山的视频，以表现出自给自足的样子，最终导致创始人特雷弗·米尔顿因欺诈被判处四年监禁。

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为什么重要：在该公司离职之前，一个更广泛的趋势是，知名卖空者纷纷退出，其中包括以揭露安然欺诈行为而闻名的吉姆·查诺斯，他于2023年关闭了自己的对冲基金。与传统投资公司不同，兴登堡只管理自己的资本，同时发布详细的研究报告，这往往会引发监管调查和市场抛售。

最近的目标包括卡尔·伊坎的伊坎企业有限责任公司(纳斯达克股票代码：IEP)和以Twitter联合创始人杰克·多尔西为首的Block Inc.(纽约证券交易所代码：SQ)。在1月2日的最终报告中，该公司指控Carvana Co.(纽约证券交易所代码：CVNA)存在会计违规行为，但该公司否认了这些指控。

安德森计划在接下来的六个月里记录兴登堡的调查方法，这可能会让新一代市场监管机构成为可能。他写道：“我的希望是，有人怀着同样的热情，学习这门手艺，并找到信心来阐明需要它的主题。”

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图片提供：兴登堡研究

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