季度业绩前瞻 | 商汤-W：AI领域领先，聚焦增长，预测全年营业收入44.67~46.50亿元，同比增长31.2%~36.5%

1.商汤-W全年业绩预期怎么样？

截至2025年01月14日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测2024全年营业收入44.67~46.50亿元，同比增长31.2%~36.5%；预测净利润-45.11~-40.35亿元，同比增长30.0%~37.3%；预测经调整净利润-36.16亿元，同比变动33.2%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2.商汤-W最新卖方观点

海通国际证券认为：商汤-W完成战略组织架构重组，建立'1+X'架构，聚焦生成式AI等核心业务。公司大模型总得分国内领先，AI大模型解决方案市占率行业第一梯队，GenAIIaaS服务厂商TOP3，为AI业务发展提供强大基础设施支持。此次重组将开启公司AI时代发展的新篇章。

分业务来说：

1) 生成式AI核心业务：公司将聚焦以生成式AI为代表的核心业务，推动业务增长、盈利及财务稳健性，为技术创新提供持久动力。

2) AI大模型解决方案：商汤大装置万象以14.8%的市场份额位居行业第二，领跑AI大模型解决方案行业第一梯队。

3) GenAIIaaS服务：商汤大装置算力规模达20000PetaFLOPS，位列中国GenAIIaaS服务厂商TOP3，为大模型业务提供全面算力集群运维支持和超大集群保障能力。

国金证券认为：商汤-W在2024年上半年实现营收17.4亿元，同比增长21.4%，毛利润7.7亿元，同比增长18.2%，尽管净利润亏损24.8亿元，但亏损幅度同比缩窄21.2%。经营活动现金流量净额为-35.2亿元，较上年同期扩大17.2亿元。在业务方面，生成式AI营收达到10.5亿元，同比增长，GPU数量增至5.4万张，总算力规模突破2.0PFLOPS。传统AI业务营收下滑至5.2亿元，智能汽车业务营收1.7亿元，同比增长100.4%，上半年新增交付70.5万辆，同比增长80.0%。公司总人数同比下滑6.9%，销售、管理、研发费用之和同比下滑2.1%。财务收入增长1.8亿元，所得税抵免减少1.2亿元，应收账款减值损失增长约1.9亿元。

（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）