Helen of Troy Limited（纳斯达克股票代码：HELE）被低估37%是否存在机会？

在这篇文章中，我们将估计海伦特洛伊有限公司（纳斯达克股票代码：HELE）的内在价值，采取预期的未来现金流，并将其贴现到今天的价值。这次我们将使用贴现现金流（DCF）模型。这听起来可能很复杂，但实际上很简单!

我们通常认为，公司的价值是其未来产生的所有现金的现值。然而，DCF只是众多估值指标中的一个，而且它并非没有缺陷。如果您对此类估值仍然有一些紧迫的问题，请查看Simply Wall St分析模型。

我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的增长期，在第二个“稳定增长”期中平稳走向最终价值。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师估计，但当这些估计不可用时，我们从上次估计或报告的价值中推断之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司在此期间的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出经济增长在最初几年往往比在后来几年放缓得更多。

DCF的全部理念是未来的一美元比今天的一美元价值低，因此我们需要对这些未来现金流的总和进行贴现以得出现值估计：

（“Est”= Simply Wall St估计的FCF增长率）10年期现金流（PVCF）现值= 11亿美元

我们现在需要计算最终价值，它包含了十年后的所有未来现金流。出于若干原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一个国家的国内生产总值增长率。在这种情况下，我们使用10年期政府债券收益率的5年平均值（2.6%）来估计未来的增长。与10年“增长”期相同，我们使用9.3%的权益成本将未来现金流贴现至今日价值。

最终价值（TV）= FCF 2034 x（1 + g）（r-g）= 1.77亿美元x（1 + 2.6%）（9.3%-2.6%）= 2.70亿美元

最终价值现值（PVTV）= TV/（1 + r）10 = 27亿美元（1 + 9.3%）10 = 11亿美元

总价值是未来十年的现金流量加上贴现的最终价值的总和，从而得出总权益价值，在这种情况下为22亿美元。在最后一步中，我们将股权价值除以已发行股票数量。与当前62.0美元的股价相比，该公司的价值似乎相当不错，较当前股价有37%的折扣。不过，估值是不精确的工具，就像望远镜一样--移动几度，最终会进入不同的星系。请记住这一点。

上面的计算非常依赖于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。如果您不同意这些结果，请自己尝试计算并尝试假设。DCF也不考虑行业可能的周期性或公司未来的资本要求，因此它没有全面了解公司的潜在业绩。考虑到我们将特洛伊的海伦视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者占债务。在这个计算中，我们使用了9.3%，这是基于1.618的β。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的Beta值来自全球可比公司的行业平均Beta值，强制限制在0.8到2.0之间，这是稳定业务的合理范围。

尽管公司的估值很重要，但它不应该是您在研究公司时考虑的唯一指标。DCF模型并不是完美的股票估值工具。相反，DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论，看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如，如果终端价值增长率略有调整，它可以大大改变整体结果。我们能弄清楚为什么该公司的交易价格低于内在价值吗？对于特洛伊的海伦，我们汇总了您应该进一步检查的三个重要因素：

PS.只需华尔街每天更新每只美国股票的DCF计算，因此如果您想找到任何其他股票的内在价值，只需在此处搜索即可。

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