本周股市大战：收益率1，AI 0

本周，随着世界上最大的科技信念之一拉开帷幕，华尔街有可能基于大公司在活动中提供的人工智能(AI)更新而上涨。

相反，消费电子展(CES)因火爆的经济数据而黯然失色，这些数据导致美联储重新调整利率，并大幅抛售债券。它实质上是在人工智能和美国国债收益率之间引发了一场战斗，后者获胜。华尔街受挫，基准的S指数在新的一年里跌入负值区域。 人工智能市场领头羊英伟达(NVDA)和AMD在CES上占据了一些最大的头条新闻，这两家芯片制造商都发布了广受期待的最新产品。出席此次活动的其他公司包括漫威科技(Marvell Technology)、Skyworks Solutions和Mobileye。

但CES发现自己被降级为场边，因为本周的头条新闻反而被劳动力市场和通胀指标主导，而宽松的美联储不希望看到这些指标。美国国债收益率飙升-10年期国债收益率(US10Y)每周上涨17个基点-因为债券被抛售，而股市则遭受重创。S科技股本周下跌3.10%，伟人7指数下跌1.7%。英伟达(NVDA)股价下跌5.9%。

较高的利率可能会给股票估值带来压力，因为企业需要创造更好的收益来吸引投资者的兴趣。特别是对科技公司来说，估值通常是基于这样一种看法，即它们的很大一部分收入和利润将来自更远的地方。因此，较高的利率可能会使未来现金流的现值大大降低。

由于美联储去年9月开始了降息周期，加息并不被视为一个令人担忧的问题。但是，随着最近强劲的经济数据和央行发言人的讲话，降息前景发生了戏剧性的变化。交易员现在预计2025年只有两次降息。

对于科技公司来说，降息几率的降低代表着一种逆风。S科技板块是2024年11个板块中表现第二好的板块，涨幅高达35.69%，而其配套的科技精选板块SPDR基金ETF(XLK)上涨了20.80%。

摩根大通的Bruce Kasman周五表示：“全球利率上升是一把双刃剑。今年年初全球经济扩张的强劲势头应该会提高实际收益率，降低放松政策的必要性。然而，反映通胀和公共财政担忧的定期溢价上升，正在推动全球借贷成本的普遍上升。” 美国国债收益率上升背后的另一个主要驱动因素也是对即将上任的唐纳德·特朗普(Donald Trump)总统政策影响的不确定性和担忧。分析人士和经济学家已经认为，他承诺征收更多关税会引发通胀。

Interactive Brokers的高级经济学家何塞·托雷斯周五表示：“选举日过后，经济活动加速，因为美国国内促增长政策的前景提振了商业信心。但敌对的贸易姿态和移民改革可能带来的通胀影响潜伏在幕后，特别是自2022年起商品推动了通缩列车，而且国家存在劳动力短缺，如果这种情况恶化，可能会推高工资账单，”Interactive Brokers的高级经济学家何塞·托雷斯表示。

托雷斯补充说：“事实上，非通胀增长是特朗普2.0政府成功的关键，因为它将提振股价，并使美联储远离市场和经济的影响。”

以下是一些与基准S指数(SP500)和科技板块挂钩的交易所交易基金(ETF)：(SPY)、(VOO)、(IVV)、(RSP)、(SSO)、(UPRO)、(SH)、(SDS)、(SPXU)、(VGT)、(XLK)、(IYW)、(FTEC)、(IXN)和(RSPT)。