华泰证券：港股或仍呈现震荡格局，继续建议从红利与科技硬件中挖掘哑铃配置机会

华泰证券表示，目前AH溢价读数明显低于该行测算的中性水位，轮动策略信号指向A股具备性价比优势。2018年起AH溢价明显低于中性水位的情况有三轮，基本都对应外生冲击干扰市场预期，A/港股产业结构差异对两市也有非对称影响。此后AH溢价向中性水位的回归也都伴随外生冲击阶段缓释或国内政策发力。近期特朗普交易等因素或是本次AH溢价偏离的主因，这也体现为海外流动性的risk off交易特征。此外，主动外资近两周流出规模相对较小，同时南向资金持续流入也助力港股近期相对行情。往前看，港股或仍呈现震荡格局，继续建议从红利与科技硬件中挖掘哑铃配置机会。