收益率曲线放缓将意味着大型科技股的回调

收益率曲线的陡峭是对大盘股(MGK)(纳斯达克股票代码：MAGS)的顺风，如果放缓，大盘股的表现也会放缓，22V Research表示。

收益率曲线环比变动了94%。10年期国债收益率(US10Y)已升至4.56%，今年迄今上涨了18.19%。此外，投资者认为美联储(Fed)的降息幅度较小，名义收益率普遍较高，通胀得到控制，而不会出现衰退。

22V Research总裁兼首席市场策略师丹尼斯·德布施希尔在一份投资组合策略报告中表示，尽管巨型股目前正在支撑市场，但“七大”股票--苹果(Apple)、微软(Microsoft)、字母表(Alphabet)、亚马逊(Amazon)、英伟达(NVDA)、梅塔(Meta)和特斯拉(Tesla)--正从极端超买水平回落。

他表示，强劲的盈利预期仍然是对巨型股(MAG)的支撑，但它们的估值需要2025年和2026年强劲的每股收益增长趋势。“如果衰退风险没有增加，并将这些盈利预期置于风险之中，那么不太可能出现大举轮换的局面。”

但22V技术策略主管John Roque表示：“过去两个修正阶段，‘壮丽7’指数从偏向上行的价格通道边界转移到相同价格通道的下限，分别为-13%和-16%。”“如果现在出现类似的修正阶段，将意味着较上周五收盘时再下跌12%。”

就远期每股收益预期而言，巨型科技股约占指数(SPX)的24%，占未来12个月预期销售额的14.5%。

DeBusschere说：“宏观市场状况离衰退水平太远了，即使没有衰退成为基本情况，内部市场也可能会走弱。”“随着利差扩大，曲线变平，以及FCI(美国金融状况指数)普遍收紧，整体股市将走低。”