中资离岸债周报 | 世茂集团将举行股东大会审议发行强制可换股债券议案，传融创已有6只境内债券重组方案获通过

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久期财经讯，12月30日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.02，投机级下跌0.26;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.02%，投机级上涨0.02%。

国内宏观新闻方面，全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。

中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2024)》。其中提出，全力支持房地产市场平稳运行。在供给端，延长“金融16条”等政策期限，满足不同所有制房地产企业合理融资需求。新增5000亿元抵押补充贷款额度，支持保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。在需求端，下调个人住房贷款首付比例和利率政策下限，配合有关部门优化住房套数认定标准，降低存量首套住房贷款利率。

国内宏观数据方面，据国家统计局，依据我国国内生产总值(GDP)核算制度和第五次全国经济普查结果，并同步实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，国家统计局对2023年国内生产总值初步核算数进行了修订。修订后，2023年国内生产总值为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。

据国家外汇局数据，前三季度，我国对外各类投资稳定增长，金融账户资产净增加3149亿美元。各类来华投资呈现净流入，其中来华证券投资净流入931亿美元，连续4个季度保持净流入，外资配置人民币资产增多。

中资离岸债方面，因假期原因，上周一级市场发行规模下降，发行人以城投为主;二级市场方面，中资美元债投资级指数及高收益指数均小幅下行。

投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，因欧美市场处于圣诞假期，市场交投清淡，上周国际油价冲高回落，中资美元债石油及化工相关债券震荡下行;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上涨。

高收益市场方面，中资美元高收益债券指数小幅下跌。万达、龙湖、金茂小幅震荡。

公司公告及新闻方面，世茂集团(00813.HK)定于2025年1月15日召开特别股东大会，公司持有范围内债务本金额80.72%的计划债权人支持重组，根据条款，计划债权人将获提供四个选项，包括发行短期债务、长期债务以及可转债;传融创房地产集团合计6只境内债已通过重组方案;传宝龙地产(01238.HK)拟通过一项交换要约来延长两只人民币债券的期限;朗诗绿色管理(00106.HK)发布公告，LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求已完成，拟议修订和豁免已生效;据媒体报道，先正达集团与银团签署了45亿美元三年期和五年期可持续发展挂钩定期贷款协议;碧桂园(02007.HK)附属拟以20亿元出售长鑫科技约1.56%的股本权益;中国金茂(00817.HK)发布公告，公司间接非全资附属公司鹰茂地产与全海及平嘉投资订立新框架协议;据媒体消息，新世界发展(00017.HK)以3.67亿港元的价格出售位于香港特区九龙的工业大楼Artisan Hub;金科股份(000656.SZ)发布公告，引入多家财务投资人，并已收到上海品器联合体合计1.818亿元及四川发展证券基金合计8,952万元全部足额的履约保证金。

海外宏观数据方面，美国劳工部表示，截至12月21日的一周，首次申请失业救济金人数相比上一统计周下降了大约1000人，经季节性调整后为21.9万人，优于经济学家们普遍预期的22.4万人。在截至12月14日的一周内，续请失业金人数意外增加了4.6万，经季节性调整后大约为191万，创下2021年11月以来的最高水平。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.31%，美国十年期国债收益率为4.62%。

中美10年期国债利差：

一级发行

受圣诞节假期影响，上周共发行10只离岸债，总规模折合约为7.83亿美元，一级发行清淡。金融板块，2家中资银行各发行1只美元债;城投企业共发行8只债券，均在MOX澳交所挂牌上市，定价币种主要为美元及离岸人民币。

江苏皋开投发和富港建设分别发行7.3亿人民币债券，最终定价3.1%，均由江苏银行南通分行提供SBLC。成都兴锦建设投资集团发行1只2.68亿欧元可持续债券，息票率3.95%，据久期财经数据，本次是该公司首次发行欧元债券。滕州信华投资集团首次亮相境外债市场，本次直接发行4375万美元高级债券，票面利率6.9%。

评级变动

上周共有2家企业评级发生变动。惠誉将万达商业和万达香港长期外币发行人评级自“C”下调至“RD”，随后上调至“CC”。评级公司认为，万达商业2025年的流动性安全边际仍然较低，因为即使珠海万达商业完成新一轮融资，公司仍然面临大量短期债务需要偿付。截至2024年9月末，万达商业披露的可用现金为140亿元人民币，惠誉认为其中很大一部分存放于珠海万达商管，可能无法用于偿还万达商业的债务。然而，惠誉同时预计，即使受到流动性压力的影响，万达商业将持续生成强劲的经常性现金流，2024年万达商业每年生成的EBITDA总额至少为250亿元人民币。

债券要约

朗诗绿色管理发布公告，LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求已完成，拟议修订和豁免已生效。

新增违约

无

二级市场

上周二级市场交投活跃的债券包括：

可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(1338万美元)、理想汽车LI 0.25 05/01/28(120万美元);

金融板块方面，友邦保险AIA 4.95 03/30/35和AIA 5.375 04/05/34(164万美元和100万美元)，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30(156.7万美元);

产业板块方面，阿里巴巴BABA 3.25 02/09/61和BABA 3.4 12/06/27(425万美元和316万美元)，金沙中国SANLTD 3.25 08/08/31(320万美元)，腾讯控股TENCNT 3.595 01/19/28(203.2万美元) ;

地产板块方面，新世界发展NWDEVL 4.125 07/18/29(200万美元)，万科企业VNKRLE 3.975 11/09/27(161.2万美元)，瑞安房地产SHUION 5.5 03/03/25(120万美元)。

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

世茂集团(00813.HK)发布公告，将于2025年1月15日举行股东特别大会，审议发行强制可换股债券、向控股股东发行长期票据等议案。

世茂集团(00813.HK)发布公告，截至最后实际可行日期，持有范围内债务本金额80.72%的计划债权人已透过加入债权人支持协议或同意加入债权人支持协议来表明对建议重组的支持。根据建议重组的条款，计划债权人将获提供四个选项，以供选择作为重组代价。四个选项包括：(i)以短期票据或短期贷款形式发行的短期工具，(ii)以长期票据或长期贷款形式发行的长期工具，(iii)可转换为本公司新股份的零息强制可换股债券，及(iv)不同工具的组合。

据媒体报道，世茂集团(00813.HK)下调了其旗下一家位于香港机场附近的喜来登酒店的放售价格。据悉，该公司正寻求已至少45亿港元的价格出售该家酒店，最新的放售价格较2023年的价格下调了25%。

据澎湃新闻报道，融创房地产集团“H1融创01”、“20融创02”、“H1融创04”合计3只债券和1只ABS重组获得持有人会议表决通过。截至目前，该公司已有6只债券重组获通过。

据媒体报道，宝龙地产(01238.HK)已提议，通过一项交换要约来延长两只人民币债券的期限。根据计划，发行人向这两只债券的持有人提供了两种选择：将所持债券换成新的2.5年期票据，或者是换成新的5年期票据。据悉，上述两只人民币债券的息票分别为6.5%和5.8%。

据媒体报道，金科股份(000656.SZ)近期就债务重组方案与债权人展开谈话。据悉，金科股份计划对每家普通债权人5万元以下部分(含5万元)将在重整投资人累计支付投资款达18亿元后全额现金清偿。超过5万元的债权部分，将以债转股和信托受益权清偿。根据计划每100元债权可分得约2.5股金科股份股票和100份总估值约1.9元的服务信托受益权份额。

金科股份(000656.SZ)发布公告，公司接管理人通知，管理人银行账户已在规定时限内收到上海品器联合体合计 1.818 亿元及四川发展证券基金合计 8,952 万元全部足额的履约保证金。同时，四川发展证券基金新增为重整产业投资人。四川发展证券基金将合计支付投资款2.984亿元，受让标的股份3.5亿股。具体而言，以1.008亿元受让1.6亿股作为产业投资，以1.976亿元受让1.9亿股作为财务投资。

金科股份(000656.SZ)发布公告，经产业投资人确定，同意青岛兴怀投资合伙企业等5家公司作为财务投资人参与公司及重庆金科重整投资。根据协议，此次5家财务投资人累计投资2.3936亿元，合计受让标的股份约2.3亿股。

朗诗绿色管理(00106.HK)发布公告，LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求已完成，拟议修订和豁免已生效。在执行经修订及重列契约后，该票据的年利率为3.0%，将于2033年12月23日到期。

据媒体报道，先正达集团与银团签署了45亿美元三年期和五年期可持续发展挂钩定期贷款协议。贷款初始规模为30亿美元，获得40多家银行超额认购，认购倍数2.6倍。贷款将用于再融资和一般营运资金用途，与先正达新的可持续发展重点中的两个目标相关。

中国金茂(00817.HK)发布公告，公司间接非全资附属公司鹰茂地产与全海及平嘉投资订立新框架协议，鹰茂地产将在新框架协议的期限内继续向全海及平嘉投资(或其各自指定的实体)提供借款。新框架协议将自2024年12月30日起生效，并取代原框架协议，其有效期至2025年12月31日止。

中国金茂(00817.HK)附属金茂北方同意向深圳盛秋收购其所持济南鲁茂10.43%的股权及标的债权中金额为人民币51,421,625.77元的债权，对价为约人民币3793.48万元。

越秀地产(00123.HK)发布公告，于2024年12月23日，公司(作为借款人)与一家银行(贷款人)订立一份融资协议，据此，贷款人在融资协议的条款及条件的规限下提供5亿港元的定期贷款融资，分两批拨款。

越秀地产(00123.HK)发布公告，透过附属通过公开挂牌方式以20.23亿元成功竞得广州市海珠区工业大道南大干围地块。公告称，公司以合理成本收购广州市海珠区工业大道南大干围地块，将增加公司的优质土地储备，并进一步巩固公司在广州的战略地位。

远洋资本发布公告，公司发布共十五项案件进展更新以及新增一项案件。截至目前，上述诉讼、仲裁案件尚在进展过程，鉴于诉讼结果存在较大的不确定性，上述案件对公司的生产经营、财务状况、偿债能力等产生影响尚不确定。

红星美凯龙控股发布公告，截至2024年12月23日24时，管理人共计收到1家意向投资人提交的书面《重整投资方案》，为杭州泊含信息咨询有限公司。公司将继续积极配合管理人进行重整工作，并根据重整进展情况履行相关信息披露义务。

据媒体报道，新世界发展(00017.HK)以3.67亿港元的价格出售位于香港特区九龙的工业大楼Artisan Hub。据悉，该公司此前出售了位于同一地区的工业大楼Artisan Lab。

碧桂园(02007.HK)发布公告，附属拟以20亿元出售长鑫科技约1.56%的股本权益。公司拟将出售事项所得款项用作集团的一般营运资金，目前打算主要用于保交楼等项目建设开支。

中南建设(000961.SZ)发布公告，因未按期披露三季报及延期说明，收到交易商协会自律管理措施决定书。

花样年集团(中国)发布公告，《关于同意调整“20 花样01”债券本息兑付安排的议案》和《关于同意调整“20花样02”债券本息兑付安排的议案》已经持有人会议审议通过，暨将上述债券本年兑付的本金偿付日调整为2025年12月31日。

绿城房地产集团发布公告，“24绿城房产MTN006”实际发行金额10亿元，利率为3.85%，发行所得拟用于置换偿还到期债务融资工具本金的自有资金。

华夏幸福控股发布公告，截至本公告披露日，各存续信用类债券持有人会议已表决完毕，其中“19华控03”、“19华控04”债券调整本息兑付安排及利率议案获持有人会议表决通过，“18华控01”表决不通过，“19华控01”、“19华控02”及“20幸福01”持有人会议未能有效召开。除“19华控03”、“19华控04”将按照债券持有人会议决议推进债券债务重组外，公司也将继续与其他债券的受托管理人及债券持有人积极沟通协商相关债券重组安排。