华尔街对2025年地区银行业的看法

每年的这个时候，华尔街都会发布行业展望，随着当选总统唐纳德·特朗普承诺营造更友好的监管环境，地区性银行看起来将迎来看涨的2025年。

尽管区域银行股一直受益于特朗普2.0，但跟踪区域银行表现的SPDR S & P区域银行ETF（NYSEARCA：KRE）预计年底将比更广泛的标准普尔500指数低约7%。

分析师内森·雷斯（Nathan Race）在12月16日给客户的一份报告中写道，对于Piper Sandler来说，“我们认为，鉴于收入增长强劲和每股收益预期正修正的可能性，重点将集中在2025年的指引上。”

最近收益率曲线回归正倾斜，长期利率超过短期利率，加剧了他的前景。银行通常以短期利率借钱，然后以长期利率放贷。一般来说，当收益率曲线反转时，银行借贷利率之间的差异就会扩大，从而使他们能够收取更高的贷款利率，同时支付更低的存款或短期借款利率。

这位分析师补充道：“随着选举驱动的监管放松可能即将到来，以及最近估值/货币的扩张，我们还预计并购前景将成为第四季度财报季讨论的焦点。”

同样，摩根大通（J. P. Morgan）的安东尼？埃利安（Anthony Elian）在12月17日的一份报告中写道，他仍然“对地区银行进入2025年的方向感到鼓舞”。

Elian认为，贷款和存款增长以及净息差扩张的基本面前景有所改善。他乐观的另一个原因是，“自大选以来，我们接触过的数十名多面手和只做多的投资者对该集团表现出越来越大的兴趣，但尚未完全启动买入。"

他指出，尽管前景乐观，但他所涵盖范围内的银行股仍以相对折扣价交易，易手为2025年估计有形账面价值的1.5x（而历史估值范围为1.8x-2.0x）。Seeking Alpha的Quant系统在地区性银行中给予最高评级的是Third Coast Bancshare（TCBX），其次是First Savings Financial Group（FSFG）、Northeast Community Bancorp（NECB）和M & T Bank（MTB）。

银行股下一轮走高可能是由以下因素推动的：“（1）关于特朗普政府打算采取的行动的切实建议，（2）实际上看到了行业贷款增长的迹象，几家银行在最近的一次会议上对2025年持乐观态度，（3）放松管制，包括明确对《巴塞尔协议III》采取哪些行动（如果有的话），（4）并购回归，包括最初几笔规模较大的交易，”埃利安说。

他选择的2025年最佳地区银行包括Western Alliance Bancority（WAL）、First Citizens BancShares（FCNCA）和Pinnacle Financial Partners（PFP）。

斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）的Duquesne家族办公室（Duquesne Family Office）在截至9月30日的第三季度大举买入区域银行股2024年30日。

进入新的一年，雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析师迈克尔·罗斯（Michael Rose）表示，他青睐那些有望从放松监管环境、积极的运营杠杆和更陡峭的收益率曲线中获得最大收益的银行。

巴克莱银行分析师贾里德·肖（Jared Shaw）的2025年银行业前景与他的卖方同行概述的大部分内容相呼应：有利于增长和并购的宏观经济环境，加上NIM的乐观情绪。

他12月19日的报告称：“我们认为，随着几个季度的业绩可能反映宏观背景的改善，投资者将继续进入该领域。”他补充说，区域银行对遭受重创的商业房地产市场的资本敞口是一个阻力，明年将有所缓解。

相关代码：U.S. Bancorp（USB）、PNC金融服务集团（PNC）、Flagstar Financial（FLG）、Axos Financial（AX）、KeyCorp（Key）、Regions Financial（RF）、Huntington Bancshare（HBAN）、Truist Financial（TBC）、Comerica（CMA）、Citizens Financial Group（CGM）、Zions Bancoral（ZION）。

ETF：（DPST）、（IAT）、（KBWR）、（SKRE）。