期权角：通过熊市看涨价差，超越肉类波动，提取快速收益

理论上，Beyond Meat Inc.(纳斯达克股票代码：BYND)似乎代表着更引人注目的投资机会之一。2022年，德勤的一项调查显示，90%的年轻消费者-尽管遇到了经济困难-至少做出了一些努力来减少对环境的影响，包括使用植物性食品。不幸的是，这种积极的情绪背景近年来并没有给比亚德的股票带来多少好处。

Beyond继续推进新产品创新，但没有带来持续的积极股价走势，这是该公司业绩不佳的一个主要线索。例如，去年11月，当该公司宣布其名为Beyond Sun香肠的最新产品时，股价曾短暂上涨。不幸的是，这股涨势是短暂的，比亚迪在前一个月损失了约31%的价值。

另一个线索是糟糕的财务表现。确实，Beyond正在削减过去几个季度的每股亏损。然而，收入增长在很大程度上比去年同期有所下降。因此，绝大多数的内幕交易都是出售比亚德的股票也就不足为奇了。

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最后，眼下的技术形势很难被忽视。Beyond Meat的股票在11月份艰难地守住了关键的5美元支撑线，显然也未能抓住4美元的水平。即使是3.50美元的水平似乎也有问题，这引发了一种名为熊市看涨价差的期权策略。

作为一种独特的多回合交易，熊市看涨价差--正如名称中所暗示的--代表着一种悲观的交易。基本的想法是，进入头寸的交易者预计目标证券会贬值。然而，与“直接”看跌不同，看跌是从现金流入头寸开始的。

在结构上，交易者卖出给定到期日的看涨期权，同时以更高的执行价买入看涨期权。当然，为长线电话支付的总借方减少了从短线电话信贷获得的收入。然而，在股票与交易者相反的情况下(即向上)，买入多头看涨期权是很重要的。

因此，熊市看涨价差的特点是风险封顶、回报封顶。实际上，投机者正在承保目标证券不会超过盈亏平衡门槛的风险。理想情况下，相关股票将跌至空头买入罢工或略低于该水平，以获得最大回报，这称为收益率。

一般来说，收益率越高，风险承销商成功实现看跌期权价差的可能性就越小。与此同时，极低的收益率可能会构成重大的头寸风险，因为有可能招致最大损失的资金量。

为了快速获得收益机会，交易员可能会考虑抛售2025年1月3日到期的期权链的3.50/4.00熊市看涨价差。在撰写本文时，个人程序包括以20美分的出价卖出3.5美元的看涨期权，以12美分的要价买入4美元的看涨期权。应用期权乘数，每42美元风险或略高于19%的收益率，最高回报为8美元。

虽然这不是最令人兴奋的奖励，但时间框架只有两个工作日。此外，Bynd的股价需要跌至3.50美元(或更低)才能获得最大收益。考虑到安全的技术和根本问题，这是一个可行的主张。

最后，虽然企业总是有机会卷土重来，但Beyond Meat一直让利益相关者失望。自今年年初以来，比亚迪的市值已缩水约56%。由于内部人士不相信自己的股票，说服外部投资者冒险是一项艰巨的任务。

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照片：Shutterstock