金佰利（NYSE：KMB）是否使用过多债务？

马克斯说得很好，他不是担心股价波动，而是担心永久亏损的可能性是我担心的风险……我认识的每个实际投资者都担心。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。我们可以看到，金佰利公司(纽约证券交易所代码：KMB)在其业务中确实使用了债务。但这笔债务对股东来说是个问题吗？

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。尽管这并不常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久性地稀释股东的权益，因为贷款人迫使他们以令人沮丧的价格筹集资金。当然，许多公司利用债务为增长提供资金，没有任何负面后果。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是同时考虑其现金和债务。

您可以点击查看更多详细信息的下图显示，截至2024年9月底，金佰利的债务为74.8亿美元，较一年内的83亿美元有所减少。然而，它也有11.1亿美元的现金，因此它的净债务为63.7亿美元。

根据最新报告的资产负债表，金佰利有70.7亿美元的负债在12个月内到期，86.6亿美元的负债在12个月后到期。与这些债务相抵销的是，它有11.1亿美元的现金以及价值22.3亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款加起来还要多124亿美元。

这一赤字并不是那么糟糕，因为金佰利的价值高达438亿美元，因此如果需要的话，可能会筹集到足够的资本来支撑其资产负债表。但很明显，我们绝对应该仔细检查它是否能够在不稀释的情况下管理债务。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

金佰利的净债务与EBITDA之比约为1.6，表明仅适度使用债务。其高达利息支出15.2倍的息税前利润，意味着债务负担轻如孔雀羽毛。好消息是，金佰利的息税前利润在12个月内增长了7.8%，这应该会缓解人们对债务偿还的担忧。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但金佰利未来能否保持健康的资产负债表，最重要的将是未来的收益。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，尽管税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷硬现金。因此，我们总是检查EBIT中有多少转化为自由现金流。在过去三年中，金佰利产生的自由现金流占其息税前利润的85%，非常强劲，超出了我们的预期。这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

金佰利的利息掩护表明，它可以轻松地处理债务，就像克里斯蒂亚诺·罗纳尔多在对阵14岁以下的S门将时可以进球一样。好消息不止于此，因为它将息税前利润转换为自由现金流也支持了这种印象！考虑到所有这些数据，在我们看来，金佰利对债务采取了相当明智的做法。这意味着他们正在承担更多的风险，希望提高股东回报。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。一个恰当的例子：我们发现了金佰利的一个警告标志，你应该知道。

当一切都说了、做了之后，有时专注于甚至不需要债务的公司会更容易。读者现在就可以获得一份净债务为零的成长型股票清单。

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