E2 Open面临有机增长挑战，债务过剩：高盛下调股票评级

高盛分析师Adam Hotchkiss将E2 open母公司控股公司（NYSE：ETTO）的评级从中性下调至卖出，并将目标价格从3.5美元下调至2.9美元。股价下跌。

尽管今年迄今为止股票表现不佳，但霍奇基斯指出，由于缺乏对有机增长扭亏为盈的可见性、公司努力进一步完善有机销售引擎的执行风险，以及公司的浮动利率杠杆过剩可能会在未来12个月内对E2Open母公司股票构成压力。

作为一家历史上依赖收购资产来支持增长的企业，E2 openParent在高利率环境下的杠杆率上升限制了该公司偿还债务以实现杠杆目标的能力。

这一周期进一步限制了公司投资增长计划（包括收购）的能力。

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此外，随着该公司在过去4年中通过收购资产的规模大约翻了一番，大幅加速增长所需的新ARR数量随后翻了一番，导致交叉销售的负担增加（特别是在新徽标收购放缓的环境中）以重新加速增长。

由于没有进一步的收购，并且E2open母公司有机销售结构需要进一步成熟，霍奇基斯寻求更明确地了解该公司在近中期内重新加速增长超越低个位数的能力。

E2 Open母公司的估值并不高，但霍奇基斯指出，如果基本面没有改善，重新评级不太可能更高，特别是考虑到Dropbox Inc（纳斯达克股票代码：DBX）、RingCentral Inc（纽约证券交易所股票代码：RNG）和SolarWinds Corp（纽约证券交易所股票代码：SWI）等同行挑战的增长软件公司出现了多重低谷。

虽然霍奇基斯同意管理层既定的偿还债务和专注于有机增长的目标，但在有机增长相对于同行放缓的时期，他等待在实现这些目标方面取得进展的证据，然后再考虑对E2 Open母公司股票变得更加积极。

霍奇基斯指出，由于订阅收入增长连续四个季度下降，并且2025财年指引下调，尽管E2 openParent的股价接近低谷，但谨慎的做法是对E2 openParent的股票逐步保持谨慎。

E2openParents多年来资产和相关团队的快速整合显着提高了有机地匹配历史增长水平所需的净新ARR水平，而在大型转型项目越来越多地被推迟（对新徽标增长造成压力）的情况下，满足这些净新ARR水平可能仍然是该公司至少在未来12个月内面临的挑战。

Hotchkiss预计第三季度收入为1.517亿美元，调整后每股收益为0.04美元。

价格走势：ETWO股价周三下跌3.51%，至3.02美元。

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