Duolingo交易处于估值峰值，分析师下调评级

Duolingo Inc(纳斯达克股票代码：DUOL)股价下跌，此前美国银行证券分析师柯蒂斯·纳格尔将其评级从买入下调至中性，目标价从355美元下调至375美元。

评级下调反映出上行潜力较小，因为该股的估值处于峰值，近期估计修正可能低于前几个季度。

Nagle继续将Duolingo视为互联网内最高质量和最稳定的增长名称之一，并指出长期而言EBITDA利润率(目前为26%)和GAAP净利润利润率(目前为13%)的潜力超过20%。

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Duolingo能够迅速增长用户(营销仅占销售额的11%，而子同行为15%)，订户占用户的比例几乎翻了一番，扩大了国际市场，并扩大了诸如Duolingo Max等高ARPU级别，这些都是引人注目的长期增长机会。

Duolingo在超出预期和提高指引方面有着良好的记录，这支持了过去几年的估值上升(DUOL的EV/销售倍数在过去11个季度中有9个季度增加了盈利后)。

然而，最近几个季度，跳动和加薪的幅度有所收窄，估值目前处于峰值水平，在其他条件相同的情况下，这为第四季度的收益设定了一个更严格的门槛。

Nagle预计营收和EBITDA高于华尔街目前的预期，但DAU业绩不佳或营收仅略有下滑，可能会对股价造成负面影响。2024年第二季度和2024年第三季度的节拍都低于平均水平，股价在印后上涨，但Nagle指出，在2024年第一季度，Duolingo报告的DAU和收入和股价下跌了近20%。

目标价基于2026年电动汽车/销售额的14倍，高于高增长的订阅服务公司，后者的市盈率为9倍。Nagle指出，鉴于更高的预期收入增长以及更高的毛利率和EBITDA利润率，溢价是合理的。

Nagle预计第四季度营收为2.06亿美元，每股收益为0.46美元。

股价走势：周三收盘时，美国在线股价下跌7.36%，至335.18美元。

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