雷达下：投资成功的安静之路

请允许我重申一个非常重要的观点：

我不知道明年市场将在哪里收盘。

我不能告诉你哪只股票会表现最好。

我不知道美联储会降息多少次。

我可能对明年的利率走势有一个看法，但我不会押注。

在你认为所有这些预测都很容易，值得押注之前，请记住，去年这个时候，几乎每个人都认为今年我们将看到五到六次降息。

人工智能是大新闻，但我们中有多少人知道，一家发电公司，一家在德克萨斯州拥有土地的公司，以及一家传统航空公司会是表现最好的股票之一？

有多少人预测沃尔格林(Ticker：WBA)和英特尔(Ticker：INTC)等蓝筹股会崩盘超过50%？

华尔街的平均预测是S指数收盘在4900点左右。

我写这篇文章的时候，它已经超过6000了。

以下是我可以非常有把握地告诉你的关于市场的事情，我愿意押注于：

从历史上看，深度价值股票的表现优于指数。

收购那些市盈率较低、信用稳固、积极偿还债务的公司，随着时间的推移，往往会带来超高的回报。

把它看作是本·格雷厄姆和最优秀的私募股权经理的结合体。

以低价交易的好企业，用现金减少债务。

这是一个为耐心、激进的投资者提供了巨额回报的秘诀，他们愿意无视头条新闻，避免日常市场活动中的人气竞争。

StealthGas(Ticker：Gass)就是一个完美的例子，它是一家华尔街不关注的公司，长期盈利的机会是巨大的。

StealthGas从事油轮业务，特别是加压液化石油气运输船。

该公司的船队专门运输各种液化形式的石油和石化气体产品，包括丙烷、丁烷、丁二烯、异丙烷、丙烯和氯乙烯单体，所有这些都是天然气和原油生产的副产品。

虽然你可能不熟悉这些化学物质，但它们用于从烹饪和取暖到冷藏、气雾剂推进剂和制造氨的一切。

华尔街正把目光投向别处，而StealthGas的表现也不错。

StealthGas在最近一个季度报告了强劲的财务业绩，收入同比增长17%，达到4040万美元。收益的改善是由于租金上涨和船队中增加了更大的船只，这抵消了船队规模略有下降的影响。

该公司正在产生现金，并用它来偿还债务。

StealthGas报告资产负债表上有7740万美元的现金和短期投资，流动性强劲。其船队的账面价值增加到6.05亿美元，反映出增加了两艘中型气体运输船(MGC)。与此同时，股本在9个月内增加了6,000万美元(增幅为11%)，显示出资本结构得到加强。

这是一项正在变得更好的业务，更重要的是，它在财务上变得更加强大。

该公司在我的信用排名系统中得分非常高，债务负担可能会继续缩小。

没有人注意到，该股目前的股价低于其拥有的资产价值，不到运营产生的现金的五倍。

最大的两个股东是一家由首席执行官控制的投资公司和一家特殊情况下的公司Glendon Capital，后者拥有良好的记录和成功的能源相关投资历史。

在这两家公司中，他们拥有大约35%的股份。

我不知道这只股票在短期内会做什么。如果历史可以借鉴的话，它很可能会在上涨之前先下跌，就像我多年来选择的深层次价值选择一样。

从长远来看，我预计这只股票将在未来几年的某个时候恢复到其资产价值。

这大约是目前股价的三倍。

就像股市的情况一样，我不知道2025年黄金市场会做什么。

如果我们面临更高的通胀和全球不确定性，金价可能会走高。

如果我们实现经济奇迹，实现经济软着陆，实现像样的增长，没有通胀，没有一场老式的贸易战，价格可能会略有回落。

我不知道价格会有什么变化。

我确实知道Harmony Gold Mining(Ticker：HMY)的股票很便宜。

这一家甚至比国内矿商更有趣，因为它的总部设在南非，这片和平与国内宁静的土地。

和谐黄金矿业有限公司是一家南非黄金开采和勘探公司，主要在南非和巴布亚新几内亚开展业务。该公司是南非最大的黄金生产商之一，拥有各种地下、露天和露天矿山、相关资产和勘探项目。

我不知道金价会是什么样子，也不知道明年南非的政治局势会是什么样子。我知道这是一家很好的公司，收益和收入都在增长，信用状况也很稳固。

很少有分析师跟踪这只股票，因此，它的交易价格是该公司现金流的个位数倍。

我不必预测明年的经济或市场走势。

彼得·林奇几乎没有花时间思考经济和市场，同时创造了所有共同基金经理中最好的记录。

在他为客户平均每年20%的收益的47年里，沃尔特·施洛斯没有花任何时间担心指数可能会在日常基础上走向何方。

他们两人都专注于以合理的价格收购华尔街关注的优质企业。

我们也应该这么做。