尽管第二季度表现出色，但C3.ai在“混合指引”后下跌，分析师基本上持乐观态度

C3.ai(纽约证券交易所股票代码：AI)的股票周二盘前下跌约5%，尽管第二财季业绩超出预期，并上调了预期。与此同时，分析师对该公司的看法褒贬不一，基本上持积极态度。

JMP证券表示，它维持了对C3.ai的市场表现优于市场的评级，并将目标价从40美元上调至55美元，此前该公司公布了好于预期的2025财年第二季度业绩，增长加速。

以帕特里克·沃尔雷文斯为首的分析师表示，该公司报告第三财季和本财年的指引喜忧参半，第三季度非GAAP运营亏损范围为-3860万美元至-4660万美元，共识为-3050万美元，营收为9550万美元至1.05亿美元，中间价为9800万美元(共识为9760万美元)；全年运营亏损为-1.05亿美元至-1.35亿美元，共识为-1.08亿美元，营收为3.78亿美元至3.98亿美元，中点为3.88亿美元(共识为3.83亿美元)，中点增长约25%。

分析师表示，该公司预计第三财季自由现金流为负，共识为-1500万美元；2025财年第四季度自由现金流为正，这意味着2025财年自由现金流为负，但评论预计2026财年自由现金流为正。

分析师补充说，尽管C3.ai继续面临一系列风险，包括对贝克休斯的依赖，贝克休斯占2025财年收入的20%，目前的合同将于2025年6月到期，但总的来说，他们仍然喜欢这个故事，原因包括：该公司现在已经有七个季度的收入加速增长；C3.ai为制造、国防、政府和石油和天然气等领域的企业提供一系列人工智能应用程序，并拥有深厚的人工智能领域专业知识。

Walravens和他的团队也喜欢C3.ai，因为该公司宣布与微软建立了广泛的新的六年合作伙伴关系，建立了“C3.ai作为Azure上首选的AI应用程序合作伙伴”，并允许微软客户通过Azure门户网站和“Microsoft Paper”购买C3.ai应用程序，这将使公司的合同签订变得更容易。

此外，分析师表示，C3.ai正在减少对贝克休斯的收入依赖，2023财年占公司收入的35%，24财年占27%，2025财年第一季度占22%，第二财季占18%。该公司还预计，在新政府上台后，联邦和国防等领域的需求将会增加。C3 AI董事长兼首席执行官托马斯·西贝尔指出，人们的兴趣已经发生了明显的转变，从“潜艇、航母、太空和飞行器”转向了“AI应用、AI应用，然后是网络”。

分析师补充说，Siebel在软件行业拥有深入的经验，并在他的前一家公司Siebel Systems的带领下，在2006年以58亿美元的价格将其出售给甲骨文，取得了良好的结果。

Piper Sandler维持中性评级，并将目标价从24美元上调至42美元。

分析师Arvind Ramnani和他的团队表示，C3.ai公布了令人印象深刻的第三财季业绩，收入为9430万美元(环比增长8.2%)，领先于华尔街的9100万美元(增长4.3%)。增长是由联邦和商业部门的持续势头推动的，包括新的标识和不断增长的客户钱包份额。

分析师指出，C3.ai与微软的扩大协议仍处于早期阶段，他们认为，这可能会推动材料上涨(这并未纳入他们的共识估计)。

C3.ai管理层强调，它仍然有信心与新政府一起扩大其联邦业务（因为人工智能支出仍然是重中之重）。此外，分析师表示，该公司还表示，在面临续约时，它正在与贝克休斯探索几种选择（平衡大客户的稳定性和可靠性与新增长载体的灵活性）。

拉姆纳尼和他的团队指出，从利润率的角度来看，鉴于公司看到企业人工智能的巨大机遇，该公司将增长置于盈利能力之上。

相关股票：Snowflake（SNOW）-1%、Palantir（PLTR）-1%、SoundHound AI（SOUN）-4%、BigBear.ai（BBAI）-6%，而Intapp（INTA）和SAP（SAP）周二盘前基本持平。