Oracle兼顾GenAI野心，紧缩IT预算：该股的下一步是什么？

甲骨文公司(纽约证券交易所股票代码：ORCL)发现自己正处于一个关键的十字路口，因为它在生成性人工智能(GenAI)和云基础设施方面的雄心勃勃的计划与谨慎的IT预算的现实之间进行着权衡。

根据摩根大通分析师马克·R·墨菲的见解，这家科技巨头的未来之路充满希望和挑战。目前甲骨文的股价约为195美元，墨菲的目标股价为到2025年12月达到140美元，这表明甲骨文的前景更为温和。

墨菲强调，GenAI淘金热并不都是浮华和迷人的。虽然甲骨文的合作伙伴将其视为长期软件投资的催化剂，但其直接影响是喜忧参半的。GenAI项目正从雄心勃勃的“自己建造”实验转向更实用的“现成”解决方案，尤其是针对中小型企业。然而，他指出，这种转变正在蚕食其他IT预算，全面挤压支出。

对于Oracle来说，这种动态既是机遇，也是令人头疼的问题。正如墨菲指出的那样，甲骨文的数据库合作伙伴关系(ODB)将其定位为依赖传统系统的全球IT消费者的重要参与者。然而，客户需求和定价压力挥之不去的复杂性突显出，在这个竞争激烈的领域，即使是一个知名品牌也是有限的。

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甲骨文云基础设施(OCI)继续增长，但墨菲承认，成为“第四超缩放者”仍然是一场艰苦的战斗。根据他咨询的GSI合作伙伴的说法，OCI并不是在竞争取代AWS、Azure或Google Cloud。相反，甲骨文押注于共存，提供允许客户将传统数据系统移植到现代云环境中的解决方案。

墨菲认为这一战略既是一种优势，也是一种限制--让甲骨文保持相关性，但也突显了OCI为夺取主导地位所做的努力。与此同时，扩大保监局规模的巨额资本支出正在给自由现金流带来压力，他强调这一担忧是对投资者耐心的考验。

展望未来，墨菲对2025年仍持谨慎乐观态度，他认为2025年可能会带来更光明的日子。甲骨文的合作伙伴表示，放松钱包可能既支持GenAI投资，也支持维持这些投资所需的核心IT支出。

然而，这位分析师指出，在此之前，甲骨文必须在一个“持平到略有改善”的需求环境中导航，在这种环境中，注重成本的客户决定条款。

摩根大通的中性立场和140美元的目标价反映出对甲骨文近期上行前景的怀疑。虽然该公司在GenAI和云领域的雄心使其成为一个令人信服的故事，但定价压力和复杂的需求格局的现实不容忽视。

随着OCI的增长显示出潜力，但高额的资本支出令估值承压，墨菲认为，甲骨文在创新和投资者预期之间的走钢丝将决定其旅程。

目前，甲骨文仍是一只值得关注的股票--但可能不是追逐的对象。

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照片：快门