2025年蒙特利尔银行股票展望

蒙特利尔银行(多伦多证券交易所股票代码：BMO)刚刚创下12个月新高。错过反弹的投资者想知道，蒙特利尔银行的股票是否仍然被低估，适合购买专注于股息和总回报的自我导向的免税储蓄账户(TFSA)或注册退休储蓄计划(RRSP)投资组合。

撰写本文时，蒙特利尔银行的股价接近每股146美元。在过去的两个交易日里，该股一直在疯狂上涨。

蒙特利尔银行于12月5日发布了2024财年第四季度(Q4)财报。市场最初对该报告反应负面，将该公司股价从134美元推高至127美元。然而，随着分析师梳理业绩，市场情绪发生了变化，蒙特利尔银行改弦易辙。买入最初下跌的精明投资者的涨幅高达15%。

这种波动在历史上并不常见，因为加拿大的大银行被广泛视为一流的全球金融机构。在蒙特利尔银行的案例中，信贷损失准备金(PCL)的大幅跃升吓坏了投资者，他们一直担心高利率仍在给负债累累的企业和家庭带来压力。尽管利率继续下降，但这种情况可能会持续下去，但蒙特利尔银行表示，预计PCL将放缓至2025年。

蒙特利尔银行的高额拨备在很大程度上与其美国业务有关。该银行有一些商业贷款陷入困境，并已决定留出现金以备潜在损失。蒙特利尔银行于2023年初以163亿美元收购了总部位于加州的西部银行，扩大了现有的蒙特利尔银行哈里斯银行业务。蒙特利尔银行在2021年底谈判达成了这笔交易，当时银行股在大流行后的第一次反弹接近顶峰。自那以来，各国央行的激进加息给借款人带来了压力，并导致蒙特利尔银行及其同行的个人存款利率飙升。

市场似乎认为，蒙特利尔银行在美国业务最糟糕的时期已经过去。展望未来，预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将继续降息，尽管如果计划中的关税推高通胀，降息步伐可能会放缓。

蒙特利尔银行在美国的庞大足迹使该行能够从美国经济增长中受益，美国经济的状况好于加拿大经济，未来几年可能会跑赢国内市场。

股息增加3%以及蒙特利尔银行计划回购2,000万股，也可能令投资者感到鼓舞。这表明，董事会对2025财年及以后的盈利前景感到满意。

加拿大11月份失业率小幅上升0.3%，至6.8%。如果随着经济疲软，失业人数继续增加，贷款违约可能会激增，尽管利率预计会下降。在加拿大，大约有100万笔固定利率抵押贷款将于2025年到期。大多数人会看到续约率比他们目前的更新率高得多。银行普遍表示，家庭在适应加息方面做得很好，但失业率的大幅上升可能会改变这种说法。

另一个风险是唐纳德·特朗普计划对所有进入美国的商品征收关税。随着企业将成本转嫁给消费者，美国人可能会看到通胀飙升。由于加拿大与美国的贸易额，加拿大的经济可能会受到打击。这两种情况对蒙特利尔银行及其同行都将是负面的。

采取买入并持有策略的投资者应该会放心地持有蒙特利尔银行的股息。然而，考虑到最近反弹的规模，等待回调可能是值得的，或者至少建立一个小头寸，寻找新的疲软。