【华言金语1205】集成电路行业快报&PEEK材料行业快报

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（来源：华金证券研究）

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电子团队：华金证券-电子-行业快报-集成电路-国产替代有望再加速，数字芯片多维共振前景广阔

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化工团队：华金证券-化工-行业快报-PEEK材料-PEEK材料空间广阔，国内企业积极布局

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华金证券-电子-行业快报-集成电路-国产替代有望再加速，数字芯片多维共振前景广阔

1、12月2日，美国对中国半导体产业发起了新一轮大规模出口管制，其中包括进一步加严对半导体制造设备、软件工具、存储芯片等物项的对华出口管制，并将136家中国实体增列至出口管制实体清单。同时，美国政府还扩大了其“外国产品规则”的适用范围，以限制美国、日本和荷兰制造商向中国的某些芯片工厂出口在世界其他国家/地区生产的芯片制造设备。对此，12月3日，中国汽车工业协会、中国互联网协会、中国半导体行业协会和中国通信企业协会先后发表声明，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。

2、12月3日，以“智·塑·未·来，AI·FUTURE”为主题的“亿道科技日”活动在深圳湾1号鹏瑞莱弗仕酒店隆重举办。本次科技日聚焦人工智能（AI）领域的最新产品和技术，隆重推出AI眼镜全链路解决方案SW3010、革新性的智能软件产品亿道企业AI工作台，以及AI在移动产品线、固定式产品线、智能应用软件及车载产品线等方面的应用实践。

四大协会齐发声，芯片国产化有望再加速：考虑到美国持续扩大对中国半导体产业的出口管制，短期内该趋势并没有呈现出弱化的可能，芯片国产化一直是我国需要解决的重点问题。我们认为，本轮美国发起的新一轮大规模出口管制对于半导体国产链是一剂强烈的催化剂，未来芯片产品国产化从终端市场和供应环节都有望迎来再加速。根据美国半导体产业协会（SIA）发布的2024年Factbook白皮书显示，2023年，美国半导体公司在全球主要地区均保持市场份额领先地位，在中国接近1543亿美元的市场规模中，美国半导体公司占据53.1%的市场份额，对应约819亿美元的市场总值。我们认为，芯片国产化仍然拥有巨大的成长空间。

AI眼镜多厂商新品频发布，端侧应用产业景气度持续走高：智能可穿戴设备的需求增长，以及生成式人工智能大模型的崛起，正在将AI音频眼镜推向更广的市场。在短期内AR眼镜用户画像较为模糊背景下，智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口，以眼镜（矫正视力/装饰）为载体，搭配AI提高体验与卖点，有望开辟音频新赛道。据VR陀螺统计，目前已公开、被披露入局 AI 眼镜的厂商高达 36 家（含海外），产品数量预计超过 50+。我们认为，AI眼镜目前处于从概念到场景落地期，目前全球销量仍然在百万级水平，未来具备广阔的市场前景。IDC报告显示，2024年上半年，中国AR/VR头显出货23.3万台，同比下滑29.1%。其中AR出货2.0万台，同比上涨101.7%；VR出货4.5万台，同比下滑65.5%。根据wellsenn XR 数据及预测，2023 年全球眼镜销量约15.6 亿副，全球眼镜市场规模约1500 亿美元。预计十年后，全球眼镜销量将达20 亿副左右，市场规模将接近2000 亿美元。

建议关注：海光信息、龙芯中科、寒武纪-U、瑞芯微、星宸科技、晶晨股份、全志科技、恒玄科技、中科蓝讯、北京君正、炬芯科技、地平线机器人-W、乐鑫科技、富瀚微、安凯微、国科微等

风险提示：技术演进轨道与产业生态尚未定型风险；对前瞻重点技术产业化进程敏感性不强风险；内容生态建设不及预期风险；下游需求不及预期风险；产品研发不及预期风险；市场竞争加剧导致盈利能力下降风险。

>>以上内容节选自华金证券2024年12月04日已经发布的研究报告《华金证券-电子-行业快报-集成电路-国产替代有望再加速，数字芯片多维共振前景广阔》（分析师：孙远峰、王臣复；执业编号：S0910522120001、S0910523020006），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

化工团队

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华金证券-化工-行业快报-PEEK材料-PEEK材料空间广阔，国内企业积极布局

投资要点

PEEK性能优异，应用广泛：聚醚醚酮（PEEK）是由帝国化学（ICI）1978年开发的一种热塑性超高性能特种工程塑料，具有优异的机械性能、耐热、耐磨、耐腐蚀、阻燃性、生物相容性、绝缘性能、易加工等特性，可与玻璃纤维或碳纤维复合制备增强材料，在电子电器、机械仪表、交通运输、医疗器械、航空航天等众多领域内获得广泛应用。据中研股份招股书，2012年全球PEEK消费量为3590吨，2019年达5835吨，年均增长率7.19%，预计2019-2022年全球PEEK总需求量将以年均9.0%的增长率逐步增加，到2022年PEEK材料的全球市场需求预计可达到7560吨。根据Emergen Research数据，全球PEEK市场容量在2019年为7.21亿美元，预计到2027年将增长至12.26亿美元，年均复合增长率为6.8%。全球PEEK消费区域主要集中在欧洲、北美和中国，2019年消费量占比分别为35.3%、26.6%、24.0%。欧洲是PEEK最大市场，相关产业发展相对成熟。随着中国经济和技术迅猛发展，产业不断升级，中国已成为继欧洲和美国外最大PEEK消费市场，增速远超全球平均水平。中国PEEK产品需求量不断增加，从2012年的80吨增长至2021年的1980吨，年均复合增长率达到42.84%。根据沙利文预测，中国PEEK产品需求量在2022年至2027年期间继续以16.82%年复合增长率增长，预计2027年将达到5079吨。从全球下游应用领域看，2019年PEEK材料在交通运输应用最多，占比40.2%，工业领域、电子信息、医疗健康及其他占比分别为25.3%、24.4%、10.1%。随着市场对PEEK特性理解的不断加深，以及PEEK树脂产量和工艺不断提升，其消费量也将逐步增加，应用领域也不断拓展。在人形机器人领域，其对材料轻量化、高强度、高精度等要求与PEEK材料的性能高度契合，国内已有厂家将PEEK材料应用于人形机器人的关节、轴承、齿轮等部件，形成配套生产链。

竞争呈现一超多强，国内企业积极布局：目前，全球PEEK生产厂商呈现“一超多强”竞争格局。据中研股份招股书，英国威格斯是全球最大PEEK生产商，产能达7150吨/年；比利时索尔维现有PEEK产能2500吨/年，生产基地主要集中在印度，产品主要出口欧洲和日本；德国赢创PEEK产能1800吨/年，其主要生产主体位于中国，产品主要出口欧洲。国内PEEK厂商包括中研股份、吉大特塑、鹏孚隆、山东浩然、山东君昊、吉林聚科等，2021年产能分别为1000、500、200、300、80、200吨。2021年中国整体PEEK材料消费量为1980吨，国内厂商实际产量约1154吨，部分需求通过进口满足。为满足国内PEEK材料旺盛需求，企业积极布局加码，在建产能包括鹏孚隆760吨、山东君昊1700吨、吉林聚科1500吨、盘锦伟英兴(威格斯)1500吨、沃特股份1000吨等，合计在建产能6460吨，预计在2023年至2027年期间正式投产运行。PEEK树脂的合成工艺难度较大，在PEEK树脂研发成功后的近50年中，全球范围内也仅有英国威格斯、比利时索尔维、德国赢创、中研股份4家产能达到千吨级。由于形成高质量、批次稳定的PEEK树脂生产能力对技术、研发投入、工艺细节积累要求较高，因此在实现了有效新增产能后，PEEK材料厂商要实现有效的新增产量仍需较长时间。

氟酮（DFBP）为关键原料，产能集中在国内：PEEK属于合成树脂，原材料主要包括氟酮、对苯二酚、二苯砜和碳酸钠等。据兴福新材招股书，氟酮（DFBP）是合成PEEK关键原材料，每生产1吨PEEK消耗约0.8吨氟酮单体。全球DFBP消费量从2019 年的5105吨增长至2023年的6647吨，复合增长率为6.82%，并将在2024- 2028年以10.69%复合增长率增长，于2028年达到11709吨。目前DFBP多用于PEEK材料生产，2023占DFBP市场整体消费量的98.10%，剩下主要用于医药中间体。中国DFBP消费量从2019年的1037吨增长至2023年1911吨，期间的年复合增长率16.52%，并将在2024-2028年以17.36%复合增长率持续增长，于2028年达到4620吨。随着国内PEEK厂商的发展，以及威格斯等海外企业在中国投资设厂，国内的DFBP消费量持续扩大，在全球DFBP市场中的占比日益提升。目前，海外 DFBP厂商主要为威格斯，其拥有2500吨产能主要自用配套，其余产能主要集中于中国，行业集中度较高。目前中国DFBP头部生产企业只有兴福新材和新瀚新材2家，此外中欣氟材也在布局。兴福新材拥有4900吨产能，2023年市场份额45%；新瀚新材原有1400吨产能，新建2500吨产能处于试生产阶段；中欣氟材新建5000吨产能处于试生产阶段。除DFBP外，对苯二酚是PEEK聚合反应的主要原材料，占粗粉成本比例15%左右，国内主流生产厂商包含南京华虹化工、南京新化原和上海棋成原力化工等公司；碳酸钠成本占比仅占1%，且为大宗化学品，由PEEK带来的弹性较小。

投资建议：新兴领域发展带动PEEK材料及上游DFBP需求，建议关注PEEK企业中研股份(688716.SH)、沃特股份(002886.SZ)及上游DFBP企业新瀚新材(301076.SH)、中欣氟材(002915.SZ)等。

风险提示：下游应用发展不及预期；新技术新材料替代风险；项目进度不及预期；竞争加剧风险；安全环保风险

>>以上内容节选自华金证券2024年12月04日已经发布的研究报告《华金证券-化工-行业快报-PEEK材料-PEEK材料空间广阔，国内企业积极布局》（分析师：骆红永；执业编号：S0910523100001），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

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