Skyworks Solutions，Inc.（纳斯达克股票代码：SWKS）股价可能比其内在价值估计低26%

Skyworks Solutions，Inc.(纳斯达克股票代码：SWKS)距离其内在价值还有多远？使用最新的财务数据，我们将通过估计公司未来的现金流并将其贴现到现值，来看看股票的定价是否公平。实现这一点的一种方法是使用贴现现金流(DCF)模型。不要被行话吓跑了，它背后的数学实际上是相当简单的。

但请记住，评估公司价值的方法有很多种，而贴现现金流只是其中一种方法。如果你对这类估值还有一些亟待解决的问题，不妨看看简单的华尔街分析模型。

我们使用的是两阶段增长模型，这意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。在初期，公司可能有较高的增长率，而第二阶段通常被假设为有一个稳定的增长率。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们需要对这些未来现金流的总和进行贴现，以得出现值估计：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=79亿美元

在计算最初10年期间的未来现金流的现值之后，我们需要计算终止值，它考虑了第一阶段之后的所有未来现金流。出于一些原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一个国家的国内生产总值增长率。在这种情况下，我们使用了10年期政府债券收益率的5年平均值(2.6%)来估计未来的增长。与10年“增长”期一样，我们使用8.3%的权益成本将未来现金流贴现至当前价值。

终端价值(Tv)=FCF2034×(1+g)？(r-g)=14亿美元×(1+2.6%)？(8.3%-2.6%)=250亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=250亿美元？(1+8.3%)10=110亿美元

那么，总价值或权益价值就是未来现金流的现值之和，在这种情况下，现金流是190亿美元。为了得到每股内在价值，我们将其除以总流通股数量。相对于目前87.6美元的股价，该公司的估值似乎略有低估，较目前的股价有26%的折让。不过，请记住，这只是一个大致的估值，就像任何复杂的公式一样--垃圾输入，垃圾输出。

上述计算在很大程度上取决于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。您不必同意这些输入，我建议您自己重新计算并使用它们。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将Skyworks Solutions视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了8.3%，这是基于杠杆率为1.382的测试值。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

虽然公司的估值很重要，但它只是你需要对一家公司进行评估的众多因素之一。贴现现金流模型并不是投资估值的全部。相反，贴现现金流模型的最佳用途是测试某些假设和理论，看看它们是否会导致公司被低估或高估。如果一家公司以不同的速度增长，或者如果其股本成本或无风险利率大幅变化，产出可能看起来非常不同。我们能弄清楚为什么该公司的股价低于内在价值吗？对于Skyworks解决方案，我们已经总结了您应该进一步研究的三个方面：

PS。Simply Wall ST每天更新其对每只美国股票的DCF计算，所以如果你想找到任何其他股票的内在价值，只需搜索此处。

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