惠普Q1业绩指引低于预期，AI PC能否成增长新引擎？

2024-11-27 16:20

11月26日，电脑制造商惠普公司公布了最新财报。2024财年第四季度，该公司实现净收入141亿美元，同比增长1.7%，略高于市场预期，展现出了一定的复苏态势。

然而，惠普对下一季度的利润预测却未能满足市场期待，预计经调整每股收益将在0.70美元至0.76美元之间，低于市场0.86美元的预期。

当地时间周二，惠普公布了2024财年第四季度及全年财务报告。

财报显示，惠普2024财年第四季度净收入为141亿美元，同比增长1.7%，按固定汇率计算增长2.3%，略高于市场预期的139.8亿美元。经调整每股收益为0.93美元，高于去年同期的0.90美元，符合市场预期。

分业务来看，个人电脑业务营收增长2.1%，达到95.91亿美元，但低于市场预期的97.4亿美元，营业利润率为5.7%。其中，消费级PC净收入下降4%，而商用级PC净收入增长5%。

惠普总裁兼首席执行官恩里克・洛雷斯表示，微软发布的新版Windows操作系统并没有像以前那样迅速提振个人电脑需求。

打印业务营收增长0.8%，达到44.52亿美元，实现了自2021年底以来的首次扩张，营业利润率为19.6%。其中，消费印刷净收入增长3%，商业印刷净收入下降1%，耗材净收入增长2%。

惠普指出，打印业务的增长主要得益于供应和工业图形的强劲表现，不过竞争性的定价环境在一定程度上抵消了部分增长动力。

从全年来看，惠普2024财年净收入为536亿美元，较上年同期下降0.3%，按固定汇率计算下降0.2%。2024财年GAAP摊薄后净每股收益为2.81美元，低于上一年的3.26美元，但高于2.62美元至2.72美元的预期。

恩里克・洛雷斯表示：“我们对第四季度的业绩感到满意，在个人系统和打印领域的稳步进展推动下，我们的收入连续第二个季度增长。随着进入25财年的势头，我们已做好充分准备，充分利用商业机会并引领工作的未来。”

尽管第四季度业绩超出市场预期，但惠普公布的2025财年第一季度及全年利润指引却低于预期。

惠普预计2025财年第一季度经调整每股收益将在0.70美元至0.76美元之间，远低于市场0.86美元的预期。同时，惠普还预计2025财年每股收益为3.45美元至3.75美元，也低于市场预期的3.60美元。

首席财务官凯伦・帕克希尔解释称，第一季度的股票薪酬费用较高，不过在随后的几个季度中会有所改善。并且，公司正在采取定价和成本行动来抵消个人系统业务的一些利润阻力，且这些措施将在下半年产生更重大的影响。

在经历了疫情期间因居家办公、学习推动的短暂复苏后，全球PC市场再次面临需求疲软、增长放缓的挑战。国际数据公司IDC数据显示，2024年第三季度全球传统PC出货量同比下降2.4%，至6880万台。

但随着人工智能技术的迭代发展，AI PC正在推动PC市场的复苏和增长。IDC认为，随着上游以及厂商的不断推广，AI PC会快速替换部分原有PC。

另外，研究机构Canalys近日发布的数据显示，2024年第三季度，全球AI PC出货量达到1330万台，占本季度PC总出货量的20%。

基于此，惠普重申对AI PC业务的高度重视以及对其未来发展的期待。

在电话会议上，恩里克・洛雷斯指出，在第四财季，人工智能PC的出货量占总出货量的15%，预计明年将增至25%。展望未来，人工智能的力量加上公司产品组合的优势，将使效率和安全性提升到新的水平。

预计人工智能PC的渗透率将继续进一步加强惠普的商业领先地位，且展望未来三年，所有PC中约50%将是AI PC，它们将推动该类别的售价上涨5%至10%。

展望25财年，惠普认为在包括人工智能在内的多种更新催化剂的推动下，PC市场的增长速度将快于24财年，而印刷市场预计将出现低个位数的下滑。

在谈到即将到来的政府更迭和可能征收的关税问题，恩里克・洛雷斯表示惠普将很愿意与新政府合作，为客户和股东找到最佳解决方案。在过去几年里，惠普做了很多工作，使供应链更具弹性，并一直在世界各地建造工厂，以应对地缘政治环境的变化。