Gangtise投研日报 | 2024-11-21

来源：Gangtise投研

制造 | 科技（2条）

01. 固态电池专家表示，华为硅氧专利与现有固态负极开发技术方案有较大差异，具有独创性，但成本相对较高，技术壁垒高，产品一致性较难控制。从长时间周期看，硅氧负极在后市的市占率可能低于硅碳，但不会被完全替代，硅氧在一些动力领域有更好应用，特别是在动力电池上体现出优势，不过从长远看可能会被新型硅碳负极产品替代。

02. 光伏专家表示，如果要硅料涨到6万元/吨，行业供给端可能要出清至少30%左右，因为当前供需比过剩超过50%，如果出清30%，供需比可能达到1.2：1左右。此时一硅料线企业和二线企业的成本差距可能达到1万来块钱，二线企业接近盈亏平衡或者微利状态。对于像通威、大全协鑫这样的一线企业可能会有1万来块钱的单吨净利。

消费| 医健（1条）

01. 游戏分析师表示， 10月国内游戏大盘增长速度同比较快，国内游戏市场规模同比增长14%，达290亿元，部分原因是去年同期的低基数；环比略降，主要因8~9月份有黑神话上线售卖。其中移动游戏表现更亮眼，同比增速17%，环比基本持平且略增0.5pct，达221亿元。

材料| 能源（3条）

01. 锂分析师表示，市场普遍预期碳酸锂在2025Q1因供需平衡表显示供给过剩且需求进入淡季会有最后一跌，但实际上2025Q1会延续2024Q4紧张趋势，主要是下游需求能撑起增速，供需不会如市场预期那样导致价格再跌。本轮锂矿的关键在于供给收缩和需求超预期，目前各个项目的减产停产已经足够支持2025年的供需紧张状态，需求方面需等待下游派遣订单数据来进一步证实这一判断。

02. 火电分析师称，目前山东售电市场中电厂侧还未报价，而往年最晚10月出台价格方案，因此市场传言售电公司可能因争抢客户而降价，同时市场传言电厂被约谈，要求减少发电量，此进一步推动电价下降传言的传播。但据悉山东供电长协比例并未下降，仍为80%，且价格同比基本持平，伴随山东政策出台，预计电厂真正降价概率很小。

03. 锂分析师称，2025年4月份国内车展及春节时间点或有碳酸锂补库需求，但市场较担忧需求节奏，海外将于2025年中或Q3有补库需求，预计2025年全球需求增长20~30%。2025年全球碳酸锂供给端存在较大不确定性，由于澳洲矿减产较多，同时国内盐湖项目产能释放困难，预计全年供给增速为20~25%（2024年初预计2025年供给增速为35%以上）。

金融 | 基建（1条）

01. 房地产分析师表示，从冰山活跃指数看，上周重点50城冰山活跃指数为18.3，环比上涨0.3个点，较926新政时上涨2.9个点，近两个月高位波动，23个城市看房活跃度上升，部分城市涨幅明显，一线城市热度整体上升。冰山房价指数月滚动环比显示10月重点城市有企稳迹象，11月以来降幅连续创926新政后最低值，2024年底政策发力效果好于2022~2023年，若年底有1~2个重点城市房价环比上升将超年内市场预期。

A股精选三季报要点（5条）

01. 奥泰生物2024年第三季度报告显示，公司整体业绩表现强劲。第三季度营业收入为2.22亿元，同比增长28.72%，归属于上市公司股东的净利润为7365万元，同比增长142.39%。前三季度营业收入为6.18亿元，同比增长10.37%，归属于上市公司股东的净利润为1.98亿元，同比增长94.48%。主要财务指标均实现大幅增长，主要原因是公司营业收入增长带动营业毛利提升，以及其他收益、投资收益等增加。公司经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，同比增长328.15%，主要原因是去年同期的现金流量净额为负数。此外，公司前三季度研发投入为7150万元，同比下降20.28%，占营业收入的比例为11.57%。

02.晶方科技2024年第三季度报告显示，营业收入29.5亿元，同比增长47.31%；归属于上市公司股东的净利润7.4亿元，同比增长118.42%。年初至报告期末，营业收入82.9亿元，同比增长21.71%；归属于上市公司股东的净利润18.4亿元，同比增长66.68%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2.3亿元，同比增长12.24%。主要财务指标均呈现增长趋势，其中基本每股收益0.11元，同比增长120%。加权平均净资产收益率4.39%，同比增加1.64个百分点。前十大股东中，机构投资者占比较高，包括多家基金公司和中证指数基金。

03.思维列控2024年第三季度报告显示，营业收入3.47亿元，同比增长69.16%，主要得益于订单持续增长和项目验收增加。归母净利润1.38亿元，同比增长94.21%，主要源于营业收入增加、产品结构优化和综合毛利率提升，以及管理提效带来的费用控制。每股收益0.36元，同比增长100%。此外，公司调车安全防护系统（LSP系统）在多个铁路局扩大推广，蓝信科技中标“沈阳局集团公司机务系统本务机车调车安全辅助防护系统”项目，金额达1.27亿元，将对公司业绩产生积极影响。公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.50元，合计派发现金股利9531.86万元，具体实施尚需股东大会审议。

04.飞荣达2024年第三季度报告显示，公司营业收入和净利润均实现同比增长。第三季度营业收入为12.54亿元，同比增长10.52%；归属于上市公司股东的净利润为4719.20万元，同比增长4.66%。从业务结构来看，消费类电子、通信和新能源业务收入占比分别为38%、25%和35%。其中，消费类电子业务受益于市场需求回暖，手机及笔记本电脑等产品出货量加大，毛利率提升，盈利能力增强；新能源业务积极拓展新能源汽车应用，订单量持续增长，但光伏逆变器和储能业务受市场环境影响，订单量下滑；通信业务市场份额增加，产能得到释放，毛利率提升。

05.力聚热能2024年第三季度报告显示，营业收入为1.38亿元，同比增长36.62%，主要得益于主营业务收入的增长。归属于上市公司股东的净利润为6444.48万元，同比大幅增长274.03%，主要原因是营业收入、存款利息和其他收益的增长。前三季度营业收入和净利润分别为5.95亿元和1.42亿元，同比增长17.38%和88.01%。扣除非经常性损益后，净利润为7273.72万元，同比增长65.26%。经营活动产生的现金流量净额为2.13亿元，同比增长589.11%，主要原因是购买商品接受劳务支付的现金减少。总资产和归属于上市公司股东的所有者权益分别为32.15亿元和19.76亿元，同比增长42.14%和80.46%，主要原因是首次公开发行收到募集资金。

港美股精选会议摘要（5条）

01.金山软件（03888.HK）2024年第三季度业绩电话会：2024年第三季度业绩显著，总收入达29.15亿元，同比增长42%，环比增长18%。经营利润创历史新高，达11.44亿元，同比增长204%，环比增长44%。办公软件及服务业务收入为12.07亿元，同比增长10%；网络游戏及其他业务收入17.08亿元，同比增长78%。个人办公订阅业务增长强劲，AI技术推动办公体验升级，国内机构订阅业务稳步推进。网络游戏业务表现亮眼，剑网系列游戏人气高涨，助力业绩增长。

02.微博（09898.HK，WB.US）2024年第三季度业绩电话会：微博三季度月活用户达5.87亿，日活用户达2.57亿，总营收4.645亿美元，同比增长5%，广告营收3.98986亿美元，增值业务收入6590万美元，同比增长25%。奥运带动下，食品、饮料、服饰、汽车等行业广告收入双位数增长。增值服务业务保持双倍增长，会员业务收入持续提升。AI应用进展显著，AIG搜索日活和流量提升10%，AI助手功能开通大V数量大幅增加。展望四季度，预计广告业务和增值服务业务将持续增长。

03.C3is Inc. (CISS)2024年第三季度业绩电话会：2024年前三季度，公司实现营收3290万，同比增长120%，其中两大项目贡献了77%的总营收。调整后利润达1350万，增长92%，净收入770万，增长106%。公司资产价值上升，现金余额为800万，尽管支付了3950万用于购买资产。干散货贸易中，铁矿石和煤炭是主要商品，市场需求受多种因素影响，前景良好。原油贸易规模稳定，中国是主要进口国。船队规模增长，新环境法规可能影响供应。公司运营高效，与租船公司保持战略伙伴关系。财务表现强劲，无银行债务。发展战略聚焦高质量船队和有纪律的增长。宏观因素中，美国选举政策和地缘政治局势对航运业有重大影响。

04. Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. (SEYMF) 2024年第三季度业绩电话会：公司2024年前三季度数据中心业务发展迅速，月活用户达5.87亿，日活用户达2.57亿，总营收4.645亿美元，同比增长5%，广告营收3.98986亿美元，增值业务收入6590万美元，同比增长25%。在英国、西班牙等地拓展数据中心业务，与一流企业谈判PPA合同。太阳能业务建设1.7吉瓦设施已运行，近1.5吉瓦建设中。电力价格波动影响业绩，但公司仍保持较好营收水平，预计今年营收可达2.05-2.15亿欧元。公司密切关注宏观因素影响，灵活调整业务策略以实现股东利益最大化。

05.Pioneer Power Solutions（PPSI.O）2024年第三季度业绩电话会：公司以5000万美元的价格出售了P-Set业务部门，获得4800万美元现金收益和6%的Mill Point新Voltaire股权。关键电力业务营收同比增长130%，积压订单达2400万美元，增长45%。公司预计2025年营收在2700万至2900万美元之间，主要来自E-Boost设备销售和租赁。同时，公司正探索更多市场机会，如体育场馆和机场等垂直市场，并计划推出新产品Home E-Boost。财务上，公司已宣布发放每股1.5美元的特别现金股息，并在未来两年对积压订单的增长持乐观态度，预计能在2025年实现盈利。此外，公司对潜在的收购持开放态度，寻求与现有业务互补的机会。

不要懵懵懂懂的随意买股票，要在投资前扎实的做一些功课，才能成功！

——威廉·欧奈尔

责任编辑：张倩