Estimating The Fair Value Of ESAB Corporation (NYSE:ESAB)

今天，我们将简单地介绍一种估值方法，该方法用于评估ESAB Corporation（纽约证券交易所代码：ESAB）作为投资机会的吸引力，方法是采用预期的未来现金流并将其贴现至现值。为此，我们将利用贴现现金流（DCF）模型。不管你信不信，它并不难理解，正如您从我们的例子中看到的那样！

公司可以通过多种方式进行估值，因此我们要指出的是，DCF并不适合所有情况。任何有兴趣更多地了解内在价值的人都应该阅读一下Simply Wall St分析模型。

我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的增长期，在第二个“稳定增长”期中平稳走向最终价值。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师估计，但当这些估计不可用时，我们从上次估计或报告的价值中推断之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司在此期间的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出经济增长在最初几年往往比在后来几年放缓得更多。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们需要对这些未来现金流的总和进行贴现才能得出现值估计：

（“Est”= Simply Wall St估计的FCF增长率）10年期现金流（PVCF）现值= 28亿美元

在计算出最初10年期未来现金流的现值后，我们需要计算最终价值，该价值涵盖了第一阶段之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算未来年增长率等于10年期政府债券收益率5年平均值2.6%的最终价值。我们以7.1%的权益成本将终端现金流贴现至今日价值。

最终价值（TV）= FCF 2034 x（1 + g）（r - g）= 4.67亿美元x（1 + 2.6%）（7.1%- 2.6%）= 110亿美元

最终价值现值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 110亿美元（1 + 7.1%）10= 5.40亿美元

总价值是未来十年的现金流量加上贴现的最终价值的总和，从而得出总权益价值，在这种情况下为82亿美元。最后一步是将股权价值除以已发行股票数量。与当前122美元的股价相比，该公司的公允价值似乎比当前股价有10%的折扣。但请记住，这只是一个近似的估值，就像任何复杂的公式一样-垃圾进，垃圾出。

上面的计算非常依赖于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。如果您不同意这些结果，请自己尝试计算并尝试假设。DCF也不考虑行业可能的周期性或公司未来的资本要求，因此它没有全面了解公司的潜在业绩。鉴于我们将伊萨视为潜在股东，因此使用权益成本作为贴现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者将债务考虑在内。在这次计算中，我们使用了7.1%，这是基于1.079的NPS Beta。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的Beta值来自全球可比公司的行业平均Beta值，强制限制在0.8到2.0之间，这是稳定业务的合理范围。

虽然很重要，但DCF计算不应该是您在研究公司时考虑的唯一指标。DCF模型并不是完美的股票估值工具。您最好应用不同的案例和假设，看看它们将如何影响公司的估值。如果一家公司以不同的速度增长，或者其股权成本或无风险利率急剧变化，那么产出可能会看起来非常不同。对于ESAB，您应该探索三个相关因素：

PS. Simply Wall St应用程序每天对纽约证券交易所的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法，请在此处搜索。

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