估算ESAB Corporation（NYSE：ESAB）的公允价值

今天我们将简单介绍一种估值方法，该方法用于评估伊萨公司(纽约证券交易所代码：ESAB)作为投资机会的吸引力，方法是将预期的未来现金流折现为现值。为此，我们将利用贴现现金流(DCF)模型。信不信由你，遵循它并不太难，正如您将从我们的示例中看到的！

公司的估值方式有很多，所以我们要指出的是，贴现现金流并不适用于所有情况。任何有兴趣更多地了解内在价值的人，都应该阅读一下简单的华尔街分析模型。

我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的成长期，接近终值，在第二个“稳定增长”阶段捕捉到。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们需要对这些未来现金流的总和进行贴现，以得出现值估计：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=28亿美元

在计算最初10年期间的未来现金流的现值之后，我们需要计算终止值，它考虑了第一阶段之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终端价值，其未来年增长率等于10年期政府债券收益率2.6%的5年平均水平。我们以7.1%的权益成本将终端现金流贴现至今天的价值。

终端价值(Tv)=FCF2034×(1+g)？(r-g)=4.67亿美元×(1+2.6%)？(7.1%-2.6%)=110亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=110亿美元？(1+7.1%)10=54亿美元

总价值是未来十年的现金流总和加上贴现的终端价值，得出总股本价值，在本例中为82亿美元。最后一步是将股权价值除以流通股数量。与目前122美元的股价相比，该公司的公允价值似乎比目前的股价有10%的折扣。不过，请记住，这只是一个大致的估值，就像任何复杂的公式一样--垃圾输入，垃圾输出。

上述计算在很大程度上取决于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。如果你不同意这些结果，你可以自己试一试计算，并玩弄一下假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将伊萨视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了7.1%，这是基于杠杆率为1.079的测试值。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

虽然很重要，但在研究一家公司时，DCF计算不应该是唯一的衡量标准。贴现现金流模型并不是一个完美的股票估值工具。你最好应用不同的案例和假设，看看它们会如何影响公司的估值。如果一家公司以不同的速度增长，或者如果其股本成本或无风险利率大幅变化，产出可能看起来非常不同。对于ESAB，您应该探索三个相关因素：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纽约证交所的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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