全球投资者重新开始押注日本加息 大金融股票抢先起飞

　　之所以要“小心翼翼”，是因为日本央行3个半月前的上一次加息，直接引发了日元融资头寸的迅速平仓，酿成波及全球的日股“黑色星期一”事件。自那以后，在“特朗普交易”的推动下，日元汇率自9月中旬以来从140快速贬值到155附近，接近此前引发日本政府干预的区间。

摩根大通日本现金股票销售联席主管Shinji Ogawa表示，围绕着日本央行的关注似乎正在提升，也变得更加敏感。这正在通过各个资产类别表现出来，无论是隔夜指数掉期．．．．．．还是金融股。

　　在美国大选后的两周时间里，东证银行股指数大涨13%。其中三大金融集团三菱UFJ、三井住友和瑞穗股价均升至2007年后的高点。过去两年围观美联储加息的经验，让投资者们坚定了加息周期有利银行股的信念。

　　在11月这两周内，除了金融股外，工业和机械板块的周期股也表现亮眼。在个别板块昂扬走高的同时，日经225指数基本持平。

寻找日元底部

　　可能是由于之前“加息引发日经指数1987年以来最大单日跌幅”的缘故，日本央行行长植田和男近期的表态也颇为谨慎。在本周一备受关注的政策讲话中，只是顺带着提了一嘴日元汇率。

　　但市场却展现出另一幅面貌。

　　有交易商表示，一些对冲基金正在对（日本）债券收益率上升进行押注，自10月下旬以来，市场定价中对12月加息可能性的概率已经从几乎可以忽略不计升至54%。

　　美国商品期货交易委员会的数据也显示，外汇投机者一直在增加对日元的押注。不过需要强调的是，由于美日（两年期国债收益率）之间高达375个基点的利差，利率市场押注的规模并不大。

法巴财富管理公司的亚洲投资服务主管Shafali Sachdev表示，鉴于收益率差异和利差交易，许多客户在结构上更倾向于做多美元。

　　眼下，押注日本资产的投资者也在等待日元转向的时刻。

　　花旗全球市场的日本金融机构销售主管Keita Matsumoto表示，如果日元不再吞噬外国投资者（以外币计价）的收益，对海外投资者来说甚至会是一件好事。现在全球投资者不得不担心日元到底要贬值到哪一步，所以他们正在寻找日元的底部在哪里。