从悲观到乐观，大空头预言标普500将冲击6500点！

著名大空头摩根士丹利的Mike Wilson表示，标普500指数在未来12个月内可能达到6500点，较当前约5900点的水平上涨约10%。这一预测于周一发布，是继本月早些时候特朗普成功连任总统后，华尔街发布的一系列乐观预测中的最新一例。

此前，Macro Risk Advisors曾预测标普500指数明年可能达到7700点；资深市场评论员Ed Yardeni预计，标普500指数将在2025年达到7000点，并在本世纪末突破10000点。

然而，Wilson的预测尤为引人注目，因为他此前一直以市场怀疑论者著称。今年5月，他还预测标普500指数将在年底跌至4500点，比当时的市场交易水平低15%。自5月以来，他的12个月目标仅为5400点。

Wilson在周一的报告中表示，这一新的预期基于2026年每股收益303美元的预测，以及21.5倍市盈率的估值。

“我们预计2025年盈利增长的扩大趋势将持续，因美联储明年将继续降息，商业周期指标持续改善，”Wilson写道。“在我们的基线情景中，我们认为市场估值倍数仅会出现温和下降，因为我们的研究表明，在高于平均水平的盈利增长和宽松货币政策时期，市场估值倍数的大幅压缩是罕见的。”

摩根士丹利预计，2025年的每股收益增长为13%，2026年为12%。这些数据与主流预测一致，甚至略低于FactSet的综合估计。FactSet分析师预计2026年的盈利增长接近13%，每股收益为309美元。

尽管如此，这些预测仍可能被认为激进，因为它们要求未来两年的盈利增速从2024年的9%加速增长。这一增长可能依赖于特朗普经济计划的成功实施。特朗普团队承诺将公司税率从21%下调至15%，并延长他2017年的税改政策，为个人提供更多税收优惠。

尽管这些措施可能促进增长，但也存在风险。在经济已处于高增长状态时大幅削减税率可能重新点燃通胀，进口关税的提议则可能进一步推高消费者价格。如果通胀加剧，美联储可能不得不缩减降息计划，从而遏制通胀，但也可能抑制经济增长。

尽管悲观派的阵营正在缩小，但仍有一些怀疑论者存在。独立策略师David Rosenberg周一表示，在“政策尘埃落定”之前，减少投资组合风险是明智的。

“大家应该清楚，这轮行情并不是由盈利驱动，而是由市场情绪推动的，”Rosenberg写道。“如果盈利真是主要推动力，那么标普500指数现在的交易水平应该低约1000点。”