吉利汽车反复升逾5%！机构看好公司各品牌中长期新能源车转型前景

吉利汽车(00175)反复扬升，截止发稿，涨5.01%，报13.84港元，成交额11.5亿港元。

富瑞发报指出，将吉利今明两年的盈利预测各上调至174亿及123亿元人民币，对其目标价由12.7港元上调至16.2港元，予买入评级。该行表示，公司第三季业绩稳健，核心盈利达28亿元人民币，高过该行预期的25亿元人民币，并宣布向吉利控股收购极氪(ZK.US)11.3%股份，令其于极氪的持股量增长至62.8%。此外，极氪将向吉利控股和富豪汽车收购领克的51%股权。该行认为，该些重组举措标志著吉利开始整合其电动车资产，以提高营运效率。该行认为，虽然吉利及极氪的销售今年至今均跑赢同业，惟股价相对于同行仍存折让，主要由于投资者忧虑集团内电动车品牌间的关联交易以及侵蚀效应问题。虽然有关交易仍需时才能显现出协同效应，但该行认为集团透过注入高质量的电动车资产的重组举措，展现出上市公司的战略定位。

光大证券发研称，2024年前三季度公司毛利率同比+0.5pcts至15.3%，3Q24毛利率同比+0.1pcts至15.6%。2024年前三季度公司SG&A费用率同比-1.3pcts至11.6%，3Q24 SG&A费用率同比-2.3pcts/环比-2.1pcts至10.3%。盈利能力环比改善的原因包括，a)公司资源整合实现降本增效;b)极氪单季度首次实现盈利，3Q24单车盈利152元。展望来看公司旗下强调资源整合+平台化战略将贡献更大盈利弹性。该行维持吉利汽车“买入”评级，鉴于政策助力、叠加公司多款高性价比车型上市爬坡有望驱动销量向好，上调2024E-2026E归母净利润预测3.8%/23.7%/26.2%至人民币163.1/126.1/159.3亿元，上调目标价至18.08港元。该行看好公司各品牌中长期新能源车转型前景。