AppLovin的高估值和超越游戏的扩张促使分析师谨慎

AppLovin Corp(纳斯达克股票代码：APP)周四在公布乐观的季度业绩后，股价飙升。

周三，该公司公布第三季度营收为12亿美元，增长39%，超过分析师普遍预期的11.3亿美元。AppLovin将公司的股票回购计划增加了20亿美元。

另请阅读：华纳兄弟探索第三季度收益：奥运会和大片推动收益，CEO重点介绍订户激增和新的合作伙伴关系

该公司预计第四季度营收为12.4亿至12.6亿美元。

多位华尔街分析师在公布季度业绩后对该股进行了评估。

摩根大通分析师Cory Carpenter维持AppLovin中性，并将目标价从1.6亿美元上调至200美元。

Needham分析师伯尼·麦克特南重申了AppLovin的观点。

基准分析师马克·兹古托维奇维持AppLovin的卖出和66美元的目标价。

摩根大通：科里·A·卡彭特认为AppLovin的第三季度业绩表现强劲，第四季度的业绩指引超出了分析师的预期。

Carpenter强调了软件平台令人印象深刻的17%的环比增长，这是由Axon算法的技术升级推动的，显著超过了典型的4%-5%的增长目标。

游戏行业推动了这一强劲表现，而该公司的电子商务试点超出了预期。管理层现在预计电子商务将在2025年及以后成为一个重要的增长动力，资源越来越多地重新定向到这一细分市场。

第四季度的预测意味着软件平台将实现适度的环比增长，因为与归属和扩展数据容量相关的成本略微降低了增量利润率。

尽管对AppLovin在移动游戏广告盈利方面的领先地位持乐观态度，但卡朋特仍对该公司超越游戏领域的扩张持谨慎态度。

他将2025年12月的目标价从160美元上调至200美元，指出2025年EBITDA的修正倍数为22.5倍，反映出对电子商务前景的信心。

这个倍数虽然比大多数广告技术同行有溢价，但考虑到AppLovin在核心游戏领域的增长较慢，相对于Trade Desk(纳斯达克股票代码：TTD)的48倍仍有折扣。

Carpenter预计第四季度营收为12.6亿美元，每股收益为1.30美元。

Needham：最新的结果导致McTernan将他对2025年调整后的EBITDA估计上调了14%，反映了23%的同比增长，对电子商务贡献的假设最少。然而，管理层对电子商务的乐观前景表明了进一步增长的潜力。

AppLovin的软件部门一直表现出色，在过去五个季度实现了60%以上的同比增长。第三季度，软件收入同比增长66%，环比增长18%，主要得益于Axon 2.0的进步。软件部门调整后的EBITDA达到6.53亿美元，同比增长80%，利润率为78%，增量利润率为87%。

管理层将这一成功归功于其技术扩展整个潜在市场的能力()，并通过展示高投资回报来增加客户支出。

AppLovin在最近的财报电话会议上介绍了其电子商务广告平台的试点，已经产生了积极的反馈。虽然该计划仍处于早期阶段，预计2024年将保持相对较小的规模，但管理层预计，到2025年，该计划将产生重大影响。管理层认为，该电子商务平台可以扩展到新的市场，如联网电视(CTV)，有可能推动额外的上行，理由是客户满意度和强劲的回报。

根据AppLovin的第三季度业绩和修订后的第四季度预测，McTernan将2024财年收入和调整后的EBITDA预期分别上调了5%和9%。

考虑到电子商务平台扩张的预期长期效益，2025年收入和调整后EBITDA估计也增长了6%和14%。

麦克特南预计第四季度收入为12.5亿美元，每股收益为1.25美元。

价格走势：周四最后一次检查，APP股价上涨44.1%，至242.31美元。

另请阅读：