【券商聚焦】方正证券维持理想汽车(02015)“推荐”评级 指公司三季度业绩有所改善

金吾财讯 | 方正证券发研指，理想汽车(02015)发布三季度业绩报告，2024年前三季度收入为1，001.9亿元，同比+22.0%，2024年前三季度归母净利润为45.1亿元，同比-25.4%；公司2024年第三季度交付量为15.28万辆，同比增长45.41%，环比40.86%。2024Q3公司总营收为428.7亿元，同比+23.6%，环比+35.3%；其中汽车业务收入约为413.2亿元，同比+22.9%，环比+36.3%。2024Q3汽车业务毛利为86.5亿元，同比+21.4%，环比+52.2%；2024Q3汽车业务毛利率为20.9%，同比-0.3pts，环比+2.2pts，销量提升带来规模效应，拉动汽车毛利率提升。

该行续指，公司指引2024年四季度交付量为16-17万辆，相比3季度15.3万辆环比微增，收入指引为432亿-459亿元，同比增长+3.5%至+10.0%，按此计算单车营收为26万元，相比27.02万元环比微降，预计四季度表现平淡。10月理想推出全新双系统智能驾驶解决方案端到端+VLM（视觉语言模型），标志着理想汽车智能驾驶正式进入AI大模型时代。

该行预计2024-2026年公司实现营收1354.74、1897.23、2254.27亿元，2024-2026年实现归母净利润为72.11、99.96、121.81亿元，对应PE分别为26、19、16倍，维持“推荐”评级。