本周最佳C级购买：通用美国投资者公司。（$GAM）

一家拥有97年历史的共同基金的事情刚刚变得有趣。

General American Investors是一只封闭式基金，于1927年在20年代繁荣时期成立。

当该基金开始为其股东投资资本时，浴缸杜松子酒源源不断地流淌，Flapers们也开始了康康舞。

General American Investors（股票代码：GAM）是一只封闭式基金，因此由于散户投资者的反复无常和股市的心理汤，该基金可以而且确实以股票、债券和现金的价值折扣进行交易。它拥有。

目前，该基金的交易价格比其净资产价值低14.5%，比10年平均水平略有改善。

该基金是一只成长型股票基金，拥有当今许多大的增长故事，包括亚马逊（股票代码：AMZN），苹果（股票代码：AAPL）和微软（股票代码：MSFT）。

尽管如此，其长期表现仍落后于标准普尔500指数（S&P 500）。

General American是封闭式基金的永久资本工具，任何资金都不能提取。

投资者可以像任何其他证券一样在纽约证券交易所出售股票。

97年来，基金管理公司无论业绩如何都会收取费用。

Bulldog Partners的菲利普·戈尔茨坦（Phillip Goldstein）等活动人士过去曾试图迫使该基金采取措施缩小折扣，但从未成功。

这种情况可能即将改变。

本月早些时候，Saba Capital的Boaz Weinstein提交了13 D文件，宣布他拥有该基金5.3%的股份，并打算与管理层讨论缩小折扣。他特别提到将通用美国转换为开放式基金，从而迫使股票以NAV交易，或者清算基金并将现金返还给股东。

虽然其他活动家可能没有成功，但温斯坦是另一回事。

多年来，他一直在与主要共同基金集团争夺封闭式基金折扣，并获胜。

博阿斯·韦恩斯坦已经习惯了获胜。

他16岁就成为国际象棋大师。

韦恩斯坦的华尔街生涯始于德意志银行，并迅速晋升。27岁时，他已成为该银行历史上最年轻的董事总经理之一。

得益于购买价值低估的信用违约掉期并出售私人信用违约掉期的策略，Saba Capital在2020年度过了艰难的一年，并被Risk.NET评为年度对冲基金经理。

封闭式基金（CEF）激进主义已成为Boaz Weinstein等投资者的一项重要策略，他们寻求从净资产价值（NV）的持续折扣中获利。这些活动遵循结构化的方法，迫使企业采取行动，缩小市场价格与资产净值之间的差距。

韦恩斯坦已成为封闭式基金市场的800英镑大猩猩，迫使多只基金转换为开放式或交易所交易基金。

其他人则试图通过要约收购或回购来安抚他，迫使股票的交易价格更接近其净资产价值。

一些公司大幅增加了股息，以吸引买家并缩小折扣。

Saba Capital在封闭式基金激进主义中占据主导地位的核心在于其雄厚的资本基础和复杂的基础设施。该公司保持足够的规模来同时开展多个活动，通常持有目标基金5-15%的所有权股份。这种担任多个有意义职位的能力使萨巴与可能受到较少机会限制的小型活动人士区分开来。

Saba既定的市场地位创造了自我强化的优势。基金董事会认为该公司是一家严肃和专业的参与者，而代理顾问则了解他们的做法和方法。这些关系是经过多年的持续参与而建立的，可以促进更富有成效的讨论，并往往会导致更快的解决方案。

该公司的网络超越了直接利益相关者，包括与其他活动家，机构股东和行业服务提供商的牢固关系。该网络为大型活动提供有价值的情报、交易流和潜在合作伙伴。当Saba发现一个机会时，它可以快速评估形势，并确定潜在的盟友或障碍。

这为投资者提供了当前价格的有吸引力的机会。

您将拥有当今市场上一些最好的股票。

您将为他们今天的交易支付约0.85美元。

截至本文撰写时，您将支付53美元购买价值略高于62美元的股票和现金。

如果什么都没有发生，你可能会比指数回报率少一点。

如果韦恩斯坦成功了，你的收益将略低于平均回报率，加上大约17%的折扣消除收益。

考虑到韦恩斯坦在封闭式基金激进主义方面的成功率，这是一个明智的选择。