【国元研究】通信：2024Q2 AI服务器占比29%，季报期聚焦业绩方向——通信行业周报

（来源：国元研究）

通信：支持东部地区5G-A先行先试，公募Q3减配通信——通信行业周报

市场整体行情及通信细分板块行情回顾

周行情：本周（2024.10.21-2024.10.25）上证综指上涨1.17%，深证成指上涨2.53%，创业板指上涨2.00%。本周申万通信上涨3.03%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。

细分行业：本周（2024.10.21-2024.10.25）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为8.00%，通信网络设备及器件上涨幅度最低，涨幅为3.68%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。

个股方面：本周（2024.10.21-2024.10.25）涨幅板块分析方面，太辰光（70.89%）、海能达（61.17%）、大唐电信（38.79%）涨幅分列前三。

Q3公募持仓：主动权益型公募季度环比减配通信，光模块、光纤光缆、IDC是主要增持方向。

工信部赵志国：支持东部地区先行先试，探索5G-A建设和应用

10月23日消息，国新办今日举办新闻发布会，介绍2024年前三季度工业和信息化发展情况。在发布会上，工业和信息化部新闻发言人、总工程师赵志国表示，我国已建成全球规模最大、技术领先的基础网络。累计建成207个千兆城市，实现“县县通千兆”；行政村5G网络通达比例超过了90%，全面助力强农惠农富农；移动物联网终端用户占比达到了59.2%，“物超人”步伐持续加快扩大。

算力基础设施规模和水平位列全球前列。目前，我国算力总规模达到了246 EFLOPS，国家枢纽间20ms时延保障能力全面实现，有效支撑了算力资源配置和数据要素流通。人工智能、区块链、量子信息等新技术设施蓬勃兴起，现有完成备案并上线为公众提供服务的生成式人工智能服务大模型近200个，注册用户超过了6亿户。

对于工业和信息化部推动新型信息基础设施协调发展，赵志国介绍了四个方面：一是统筹规划骨干网络设施。二是优化布局算力基础设施。三是深化区域间协调普惠发展。四是推进信息设施与传统设施融合发展。（信息来源：C114通信网）

1 周行情：本周通信板块指数上涨

1.1行业指数方面，本周通信行业指数上涨3.03%

本周（2024.10.21-2024.10.25）上证综指上涨1.17%，深证成指上涨2.53%，创业板指上涨2.00%。本周申万通信上涨3.03%。

1.2细分板块方面，通信线缆及配套上涨幅度最高

本周（2024.10.21-2024.10.25）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为8.00%，通信网络设备及器件上涨幅度最低，涨幅为3.68%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。

1.3个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为70.89%

本周（2024.10.21-2024.10.25）通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为75.59%、18.90%和5.51%。其中，涨幅板块分析方面，太辰光（70.89%）、海能达（61.17%）、大唐电信（38.79%）涨幅分列前三。

2 季度主动权益型公募持仓复盘

2.1 持股数量占比方面，通信行业季度环比减持

根据申万一级行业分类，2024Q3通信行业主动权益型基金（普通股票型、偏股混合型和灵活配置型）持仓市值超配比例季度环比降低。

2.2 光模块、光纤光缆、IDC是2024Q3主要增持方向

增持与减持方面，光模块、光纤光缆和IDC是2024Q3的主要增持方向。中国电信、中天科技、中际旭创、中国联通、亨通光电、新易盛、中兴通讯、亿联网络、天孚通信、中国移动是主动权益型基金（普通股票型、偏股混合型和灵活配置型）的前十大持仓。

本周通信板块新闻（2024.10.21-2024.10.25）

3.1 Marvell CTO：AI芯片竞赛成本过高，定制计算市场将达429亿美元

美国芯片制造商Marvell（美满电子）公司的首席技术官（CTO）表示，由于保持竞争力需要大量资金，只有少数顶级芯片开发商能够继续投资人工智能（AI）计算的半导体。

Marvell公司执行副总裁兼首席技术官Noam Mizrahi说，定制AI芯片市场将急剧增长，即使“没有多少”厂商有能力继续参与这场游戏。“你需要投资封装技术，投资5nm、3nm、2nm的芯片工艺技术。你需要投资一切，包括知识产权、接口技术和内存技术。这个领域不会很拥挤。”

在半导体领域，更小的纳米通常意味着更先进、更强大的芯片。

根据IBS的估算，制造7nm芯片的单个晶圆成本接近1万美元，5nm芯片的单个晶圆成本超过1.4万美元，2nm芯片的单个晶圆成本接近2万美元。与此同时，芯片开发商为了保持竞争力，每一代芯片的开发和设计都要花费数亿美元。

定制芯片的市场需求正在增长，尤其是用于AI计算的芯片。虽然英伟达和AMD的现成产品仍然很受欢迎，但谷歌、微软、亚马逊和Meta等领先的云服务提供商正在投入巨资，为数据中心开发自己的半导体。这些科技巨头的目标是全面优化性能，实现产品差异化。这不仅需要建立自己的芯片设计团队，还需要寻找合作伙伴来支持芯片的开发和生产。这一趋势为Marvell和其他芯片开发商带来了蓬勃发展的业务。

亚马逊与Marvell、世芯电子合作已开发多代Inferentia AI加速器。业内高管和分析师表示，谷歌在其张量处理单元（TPU）上与博通密切合作，并在其用于服务器的Maple CPU上与Marvell密切合作。

Marvell最近宣布与台积电合作开发业界首个生产2nm芯片的平台，这是业界最先进的芯片，用于加快计算。台积电表示，今年数据中心对AI相关芯片的需求将增长两倍，并将持续多年保持强劲。

Marvell是仅次于博通的全球第二大网络芯片供应商，产品包括用于数据中心、电信和网络设备的连接芯片。自2018年收购Cavium以来，Marvell服务已扩展到为外部公司提供定制芯片设计，客户包括亚马逊、谷歌、微软、诺基亚和三星。

Marvell预计，从2023年到2028年，定制计算芯片市场规模的复合年均增长率将达到45%，从66亿美元扩大到429亿美元。公司的目标是在这一不断增长的细分市场中扩大市场份额。

Noam Mizrahi说，AI热潮的另一个主要增长动力在于数据中心的“互连”功能。他表示，例如，为AI计算而设计的超级计算机需要许多图形处理单元（GPU）或AI加速器之间的快速连接，以便作为一个计算单元来优化其性能。

Noam Mizrahi说：“我们谈论的不是单一的组件。我们谈论的是数百个、数千个、数万个组件。它们都是相互关联的......它们都需要作为一个虚拟机出现。它们相互连接的方式对计算结果影响巨大。”

据Marvell预计，从2023年到2028年，互连市场将以27%的复合年均增长率增长，价值将达到近140亿美元。

截至2月3日的2024财年，Marvell与AI相关的收入为5.5亿美元。这家芯片开发商预计，到2026财年，其与AI相关的收入将从增长到25亿美元以上。

不过，虽然Noam Mizrahi将AI描述为下一次“工业革命”，但他表示，仍需要变现来证明AI数据中心基础设施的大规模支出是合理的。真正的问题是：人们如何将巨大的投资变现？希望有一种方法让这些所有进行投资的大公司看到回报。

根据IDC数据，到2028年，全球AI支出（包括AI应用、基础设施和相关IT及商业服务）将增长一倍以上，达到6320亿美元。

除了数据中心，Marvell还预见到了汽车互联带来的增长，“巨量数据在先进汽车之间传输，汽车拥有大量以太网端口。如果计算连接的总数量，仅就这个数字而言，并不比数据中心少。”（信息来源：C114通信网）

3.2 工信部：增值电信业务扩大对外开放试点正式启动

10月23日，工业和信息化部组织召开增值电信业务扩大对外开放试点工作座谈会，正式启动北京、上海、海南、深圳四地增值电信业务扩大对外开放试点工作。（信息来源：C114通信网）

3.3 报告称中国边缘服务器市场量价齐涨 2028年将达108亿美元

10月24日消息，市场研究公司IDC发布的最新《中国半年元度边缘计算市场（2024上半年）跟踪报告》显示，2024上半年，中国边缘计算服务器市场受到通用服务器订单大涨的带动，同比上涨70.5%。

IDC表示，目前通用服务器在边缘市场占比较大，未来定制化的边缘服务器可能会进一步替代通用服务器，人们逐渐形成在特定场景使用专门边缘产品的共识。

从上半年来看，定制边缘服务器规模已达1.1亿美元，销售量相较2023上半年同比增长40.6%。从厂商销售额角度来看，边缘定制服务器市场的主要厂商是浪潮信息、新华三、南京坤前、联想和华为等服务器厂商。

从行业角度看，公共事业、电信和IT服务在定制边缘服务器市场占比相对较高，达到60%以上的份额。（信息来源：C114通信网）

本周及下周通信板块公司重点公告

4.1 本周通信板块公司重点公告（2024.10.21-2024.10.27）

本周通信板块公司重点公告：

4.2 下周通信板块公司重点公告（2024.10.28-2024.11.3）

下周通信板块公司限售解禁情况：

联系人  郝润祺

电话  021-51097188

邮箱  haorunqi@gyzq.com.cn

本报告摘自国元证券2024年10月28日已发布的《支持东部地区5G-A先行先试，公募Q3减配通信——通信行业周报》查看原文，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师      宇之光                                                   

执业证书编号   S0020524060002