一年卖出395亿，水王“怡宝”敲钟上市

期数 | 第 3433期

 作者|大鹏审核 | 步步 美编 | 亚恒

10月23日，怡宝母公司华润饮料（2460.HK）正式在港交所挂牌上市，成为华润集团旗下第18家上市企业。

华润饮料董事会主席张伟通在上市仪式上表示，华润饮料走过了波澜壮阔的40年，今天在港交所主板上市，并成为华润集团第9家港交所上市企业，标志着华润饮料正式踏上了国际资本舞台，开启了新的征程。

二十余载

与华润饮料同行

华润饮料最早可追溯至20世纪80年代，其前身是1984年成立的蛇口龙环。公司于1990年推出了怡宝品牌，成为中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。

在业绩压力、核心成员自立门户、多品牌分割纯净水市场的背景下，怡宝在1991年和1999年两次易主，最终成为华润集团旗下一员。

2007年以后，华润饮料先后开启了全国化布局、多品类扩张以及港交所上市工作。

2024年10月，华润饮料成功登陆港交所，作为国内体量第二大的瓶装水品牌，与农夫山泉在港交所会师，成为包装水竞争格局演变的又一关键节点。

值得一提的是，张伟通在2000年4月加入华润饮料，先后担任地区销售经理、部门经理、总经理助理、副总经理等职。

2017年1月至2018年2月担任高级副总经理期间，张伟通负责分管集团市场营销、产品研发以及多个销售大区，并协助总经理进行销售管理和运营协调工作。

自2018年开始，张伟通又先后担任公司总裁、董事，并于今年9月卸任总裁担任公司董事会主席，负责全面经营管理工作。

华润饮料对于张伟通的能力表示非常认可，“在本集团实现营收规模及利润增长、增强盈利能力、提升品牌影响力等方面发挥核心作用”。

执掌华润饮料

不满足于“把1瓶水卖到100亿”

在加入华润饮料以前，张伟通曾在另外一家饮料企业担任了近6年的总经理助理，加上在华润饮料工作的24年，张伟通是一位在饮料行业打拼30年，具有丰富从业经验的老兵。这是他能够把1瓶水卖到100亿的底蕴所在。

根据招股说明书数据，华润饮料的营业收入由2021年的113.40亿元增至2023年的135.15亿元，年复合增长率为9.2%。2021年到2023年净利润分别为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元。净利率从2021年的7.6%提升到了2023年的9.9%。

针对不同消费需求推动产品优化升级。华润饮料以怡宝为中枢，以饮用纯净水的成功为根基，不断探索新的消费场景。

除了符合户外消费需求的小规格包装饮用水以外，华润饮料根据家居、餐饮等不同消费场景，华润饮料推出了2.08升、4.5升、6升、12.8升及18.9升中大规格包装饮用水。

在大规格包装水的带动下，公司饮用水销量从2021年的1178.6万公吨增加至去年的1349.1万公吨，收入也从108.18亿元增至124.47亿元，年复合增长率达7.3%，在即饮纯净水市场中的份额达32.7%，在包装饮用水市场的份额达到18.4%，成为仅次于农夫山泉的包装饮用水巨头。

瞄准大饮料产业，持续丰富产品矩阵。2011年华润饮料与日本麒麟集团合作，推出“午后奶茶”、“火咖”、“魔力”饮料等合作品牌；2018年推出了风味水领域的自有品牌“蜜水系列”；2019年推出果汁类自有品牌“假日系列”；2021年推出“至本清润”菊花茶。

这些品类得到市场的认可，并展现出巨大的增长潜力。其中，“至本清润”菊花茶上市一年就实现了销售额破亿的好成绩。

在张伟通的多年部署下，华润饮料形成了包括茶饮、果汁、咖啡等多个品类的13大品牌矩阵。

根据卓识咨询报告，华润饮料在茶饮料、果汁、咖啡等多个核心品类中的市场份额均居市场前十。

张伟通对公司近几年的经营情况表示满意，他认为华润饮料围绕做强做优主业，持续拓展产品研发与创新能力，为保持稳中有进、提质增效提供了重要支持。

推动港交所上市

剑指行业第一

正如张伟通所说，华润饮料在港交所主板上市，标志着其开启了新的征程。

资料显示，10月23日，华润饮料当日收盘价为16.68港元，所得款项总额50.43亿港元，成为港交所今年以来募资金额第二大的IPO。

根据招股说明书，华润饮料募集资金将用于六大方面。其中，进行战略性扩张和优化产能是华润饮料的核心战略之一，有助于其提升市场份额，持续提升盈利水平。

另外，还包括加速销售渠道扩张及提升渠道效率；进行销售和营销活动，增强品牌活力，强化品牌形象；增强产品研发能力，持续拓展新的产品品类和数字化升级以提高运营能力等。

食业家认为，此次在港交所敲钟上市，可能隐含着张伟通想要成为行业第一的野心。

对于饮用水企业来说，都存在着运输壁垒。根据“500公里运输半径”理论，超过一定范围，包装饮用水的运输成本将会大幅增加。

为此，农夫山泉的十二个水源地均匀分布在全国主要消费市场。这也形成了农夫山泉独有的竞争优势，使其牢牢占据着龙头。

显然，拥有三十年从业经验的张伟通也深谙此理。近年来，华润饮料不断扩充产能，让工厂分布能够覆盖人口最密集及最富裕的省份，以快速响应消费者需求。

截至4月底，华润饮料已经拥有13个自建工厂，31家合作生产伙伴，形成了一个稳健的生产集群。

在港交所上市后，凭借雄厚的资金支持，华润饮料或许能够迎来登临巅峰的契机。

但是，在经历几十年的高速增长以后，食品饮料产业正处于调整期，市场竞争格局更是瞬息万变，未来的市场格局如何，华润饮料何时登上巅峰，还需要我们继续保持关注。