摩根大通精选的3只地区银行股票：分析师在第三季度表现强劲后“受到鼓舞”

摩根大通分析师安东尼·埃利安表示，美国地区性银行业表现出韧性，几家中小型银行第三季度的收益强于预期。

在一份关于该行业第三季度财报季的报告中，埃利安强调了广泛的盈利表现和有利的前景，表明地区性银行股在2025年仍有进一步上行的空间。

除了强劲的盈利报告外，美联储预计将逐步降息，收益率曲线倒置，信贷质量担忧缓解，潜在资本回报，以及投资者的减持头寸，这些都让埃利安表示，他对地区性银行的方向感到鼓舞。

财报季进入一周后，摩根大通覆盖范围内的七家地区性银行公布了业绩，其中五家超过了核心每股收益(EPS)预期。这些节拍背后的主要驱动因素是强于预期的净息差(NIM)和净利息收入(NII)。

因此，本月到目前为止，以SPDR Region Banking ETF(纽约证券交易所代码：KRE)为代表的地区性银行股表现优于以SPDR S&P500ETF Trust(纽约证券交易所代码：SPY)衡量的大盘。

埃利安指出：“由于节拍多于失误，以及第四季度前景总体上好于之前的普遍预期，地区性银行在整个财报季迄今的表现都好于预期。”

美国银行在本季度出现了几个基本趋势。

平均存款年化增长率为7%，而贷款平均年增长率为2%。在期末的基础上，存款按年率计算增长了11%，贷款以每年3%的速度增长。重要的是，NII以12%的年化速度强劲增长。

尽管对写字楼贷款存在一些担忧，但信贷质量总体上保持稳定，尽管少数银行报告与写字楼贷款相关的不良资产(NPA)增加。

展望未来，第四季度的前景大体上仍是乐观的。

许多银行在贷款增长、NII和手续费收入等关键指标上都在引导适度增长，而费用增长预计仍将受到控制。

尽管近期面临逆风，但在埃利安的报道范围内，大多数银行对2025年的NII轨迹表示乐观，特别是在美联储预计将进一步降息的情况下。

随着美联储继续降低基金利率，整个行业的商业贷款需求最终回升，应该会进一步支撑这一前景。

地区性银行的股价仍低于历史估值。摩根大通的覆盖范围目前定价为1.3倍于2025年的估计有形账面价值(TBV)，而历史区间为1.8倍至2.0倍。

这表明该行业有很大的上行潜力，特别是在投资者仍低估地区性银行股的情况下。埃利安指出，随着投资者认识到该行业财务健康状况和盈利潜力的改善，预计该行业将重新评级更高。

Elian对该行业的首选包括First Citizens BancShares Inc.(纳斯达克股票代码：FCNCA)、Western Alliance Bancorp。(纽约证券交易所股票代码：WAL)和Pinnacle Financial Partners Inc.(纳斯达克股票代码：PNFP)，这两家公司都处于有利地位，可以利用有利的市场动态和2025年之前的潜在收益增长。

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