投资者太热情！小心去年8月的抛售潮重演

交易员对股票的毫无节制的热情让花旗集团的一个策略师团队感到紧张。

花旗量化研究全球主管克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）领导的团队表示，标普500指数期货的净多头头寸已达到2023年7月以来的最高水平。当时，如此严重倾斜的看涨头寸导致了标普500指数遭遇三个月的惩罚性抛售，期间该指数下跌了10%。

蒙塔古担心，投资者一不小心就可能会重蹈覆辙。

他的团队在周二与MarketWatch分享的一份报告中表示：“上一次市场仓位如此拥挤时，标普500指数在接下来的2-3个月内回落逾10%。我们并不是建议投资者应该开始减少敞口，但在市场出现如此极端的走势时，仓位风险确实会增加。”

纳斯达克100指数期货的仓位紧张程度要小得多，与2023年7月和2024年7月人气巅峰时的泡沫期相去甚远。花旗团队表示，标普500指数期货的空头回补活动可能推动市场在最近进一步走高。策略师在下图中分析了美股期货市场的最新资金流向。

蒙塔古指出，现在和2023年夏天之间的一个关键区别是，如今投资者的损益表远没有那么紧张。这意味着他们可能不太愿意抛售股票以保护自己的收益。

与此同时，标普500指数和纳斯达克100指数期货的空头头寸最近都处于亏损状态，如果更多交易员被迫回补空头头寸，这可能有助于推高股市。

FactSet的数据显示，尽管标普500指数周二创下自9月6日以来的首次连续单日下跌，但其在10月份仍呈走高趋势。

美国国债收益率的上升似乎在周一吓坏了市场，这再次引发了一些关于2023年抛售可能重演的传言。那次抛售导致标普500指数从8月开始下跌10%，直到10月底才触及低点。周二，10年期美国国债收益率上升2.5个基点，至4.204%，为去年7月以来的最高水平。

尽管美股财报季开局良好，但美债收益率大涨令市场情绪压抑。周一道指和标普500指数均收跌。市场继续关注美联储降息前景与正在迫近的美国大选选情。