港A巨震，后续行情如何演绎？

今天早上开盘，A股市场迎来了近期以来的首次大调整。上证指数 ( 000001.SH )低开1.79%，一度大跌超150点。次新股大幅回撤，地产、文旅、食品等顺周期方向板块明显回调。中信证券和东方财富双双开板，显然对市场情绪影响较大。

值得注意的是，今天的港股市场与昨天出现完全不一样的调性。开盘之后，恒生科技指数涨超3%，恒生指数 (800000.HK)涨超2%，消费、科技、内房板块涨幅居前，但随后港股盘中也出现跳水转跌。

在港股的大幅反弹之下，A股市场跌幅也逐渐收窄。券商股下探回升， 中信证券 (600030.SH) 涨超6%再创历史新高，国海证券、五矿资本 (600390.SH)、天风证券 (601162.SH)涨停。

从消息面上看，昨天天量成交和冲高回落，以及外围的暴跌对市场有一定影响，而昨晚批量减持的出现，亦对市场有冲击。从资金面上来看，中国央行今日进行610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与昨日持平。今日有1965亿元逆回购到期。有分析人士认为，现在银行间流动性存有变数。由于股市太火爆，而银行头寸（包括备付金准备）太多，利率水平也不低。按以往的规律，这个时候需要加大投放。

那么，对市场的影响究竟有多大？

那么，是何原因导致市场巨震呢？

• 一是，最近市场涨幅巨大，获利盘也相当丰厚。而昨天市场其实就已经出现了明显的冲高回落行情。上面更是出现了些套牢盘；
• 二是，昨晚外围中国资产大跌，而国内上市公司也出现了批量减持的现象；
• 三是，从资金面上看，中国央行今日进行610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与昨日持平。今日有1965亿元逆回购到期。

行情如何演绎？中信建投判断如下

行情降温可能是一个趋势。那么，降温之后，又该如何演绎？今天早盘大跌之后，承接资金依然存在。沪指跌幅一度收窄至1.5%，深成指跌1.7%，创业板指 (399006.SZ)跌幅收窄至2%以内，科创50 (000688.SH)涨超4%。分析人士认为，随后会有一个波幅收敛的过程。

中信建投证券认为，展望后市，总体判断如下：

• 一是底部明确，趋势反转。从政策触发、估值水平、情绪改善及外部环境影响等方面判断，A股市场的下行趋势已经得到反转，底部已经明确，新一轮资产价格上涨周期正式到来。
• 二是短期情绪提振，快牛上升。短期内，受前期积压情绪集中释放，假期期间多方沟通及港股市场情绪共振，大量散户资金入市等因素影响，短期内市场有望快速上升，达到阶段性历史新高水平。
• 三是长期震荡上行，慢牛态势。

其实，后续的市场更多的着力点还是政策。

中信证券在“后续还可以期待哪些政策”的研报中称，财政加力：通过增发特别国债等方式弥补广义财政缺口，保持必要的支出强度，促进经济回升。货币宽松：年内或仍有1次降准，年底或明年或有更大力度的降息。地产政策：通过进一步降低按揭贷款利率以及稳定房价预期两个维度，来促进商品房销售以及地产基本面的回暖。