MaxLinear，Inc.有机会吗（纳斯达克股票代码：MXL）44%低估？

MaxLinear，Inc.还有多远（纳斯达克股票代码：MXL）从其内在价值来看？使用最新的财务数据，我们将通过预测公司未来的现金流并将其贴现到今天的价值，来看看股票的定价是否合理。这将使用贴现现金流（DCF）模型来完成。这听起来可能很复杂，但实际上很简单！

公司可以通过多种方式进行估值，因此我们要指出的是，DCF并不适合所有情况。对于那些热衷于股票分析的人来说，这里的Simply Wall St分析模型可能会让您感兴趣。

我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的增长期，在第二个“稳定增长”期中平稳走向最终价值。首先，我们必须对未来十年的现金流进行估计。在可能的情况下，我们使用分析师估计，但当这些估计不可用时，我们从上次估计或报告的价值中推断之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司在此期间的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出经济增长在最初几年往往比在后来几年放缓得更多。

DCF的全部理念是未来的一美元不如今天的一美元价值，因此我们将这些未来现金流的价值贴现为以今天美元计算的估计价值：

（“Est”= Simply Wall St估计的FCF增长率）10年期现金流（PVCF）现值= 8.92亿美元

第二阶段也称为终值，这是企业的现金流经过第一阶段后的状态。出于若干原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一个国家的国内生产总值增长率。在这种情况下，我们使用10年期政府债券收益率的5年平均值（2.5%）来估计未来的增长。与10年“增长”期相同，我们使用8.3%的权益成本将未来现金流折现为当前价值。

最终价值（TV）= FCF 2034 x（1 + g）（r - g）= 1.55亿美元x（1 + 2.5%）（8.3%- 2.5%）= 2.70亿美元

最终价值现值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 27亿美元（1 + 8.3%）10= 12亿美元

总价值或股权价值是未来现金流现值的总和，在这种情况下为21亿美元。在最后一步中，我们将股权价值除以已发行股票数量。与目前14.2美元的股价相比，该公司的价值似乎被严重低估，较目前股价交易价打了44%。任何计算中的假设都会对估值产生很大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。

上面的计算非常依赖于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。如果您不同意这些结果，请自己尝试计算并尝试假设。DCF也不考虑行业可能的周期性或公司未来的资本要求，因此它没有全面了解公司的潜在业绩。鉴于我们将MaxLinear视为潜在股东，因此使用股权成本作为贴现率，而不是计入债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。在这次计算中，我们使用了8.3%，这是基于1.405的NPS测试值。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的Beta值来自全球可比公司的行业平均Beta值，强制限制在0.8到2.0之间，这是稳定业务的合理范围。

虽然很重要，但DCF计算不应该是您在研究公司时考虑的唯一指标。使用DCF模型不可能获得万无一失的估值。相反，DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论，看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如，如果终端价值增长率略有调整，它可以大大改变整体结果。我们能弄清楚为什么该公司的交易价格低于内在价值吗？对于MaxLinear，我们汇总了您应该评估的三个基本要素：

PS. Simply Wall St应用程序每天对NASDAQGS上的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法，请在此处搜索。

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