美联储降息对科技“七巨头”影响有多大？

目前，科技投资者正在评估本周美联储的议息决议会带来什么样的影响。

根据CME美联储观察工具(FedWatch Tool)的数据，联邦基金期货市场预计，联邦公开市场委员会(FOMC)在9月18日的政策会议上降息25个基点的概率为33%，降息50个基点的概率为67%，而一周前降息25个基点的概率要远高于降息50个基点。

更大幅度的降息会给科技“七巨头”—— 苹果 (AAPL.US) 、 微软 (MSFT.US) 、 谷歌-A (GOOGL.US) 、 亚马逊 (AMZN.US)、 英伟达 (NVDA.US) 、 Meta Platforms (META.US)$和 特斯拉 (TSLA.US)——带来多大影响？跟踪“七巨头”的交易所交易基金 Roundhill Magnificent Seven ETF $MAGS今年上涨了34%，相比之下， 纳斯达克综合指数 (.IXIC.US) 的涨幅为17%。“七巨头”中的英伟达今年上涨了135%。

从历史上看，利率对成长型科技股的影响更大，因为它们的大部分价值来自未来的利润流，加息会降低未来利润的现值，而降息会增加未来利润的现值。

然而，降息给“七巨头”带来的帮助可能不会像过去那么大。

过去几周，《巴伦周刊》进行了一项相关性分析，尝试找出哪个指数和短期美国国债价格上涨（相当于利率下降）之间的正相关程度最高。

分析结果显示，“七巨头”和利率下降之间的相关性（相关系数为0.43）弱于纳斯达克100指数 (.NDX.US)和利率下降之间的相关性（相关系数为0.52）；纳斯达克100指数和利率下降之间的相关性弱于标普500指数 (.SPX.US)和利率下降之间的相关性（相关系数为0.56）；标普500指数和利率下降之间的相关性弱于罗素2000指数 (.RUT.US)和利率下降之间的相关性（相关系数为0.59）。相关系数为1表示某个指数的走势和利率下降同比波动。

同样重要的是，不要夸大美联储利率政策的影响，推动股价上涨最重要的因素是公司基本面，如果一家科技公司的盈利远低于预期，那么降息也无法让股价幸免于大幅下跌，反之亦然，如果一家科技公司的盈利因为自己的产品周期而轻松超出预期，那么该公司的股票就会上涨。

以英伟达为例，即将推出的Blackwell GPU产品的受欢迎程度、以及Blackwell GPU产品能否在2025年带来巨大的收入增长，将比美联储做什么重要得多。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。