ConocoPhillips（纽约证券交易所代码：COP）似乎相当明智地使用债务

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾说过一句名言：波动性远非风险的代名词。因此，当你考虑到任何一只股票的风险有多大时，你需要考虑债务可能是显而易见的，因为太多的债务可能会让一家公司倒闭。我们可以看到，康菲石油(纽约证券交易所代码：COP)在其业务中确实使用了债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果一家企业无力偿还贷款人的债务，那么它就只能听从贷款人的摆布。资本主义的一部分是“创造性破坏”的过程，破产的企业被银行家无情地清算。尽管这并不常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久性地稀释股东的权益，因为贷款人迫使他们以令人沮丧的价格筹集资金。话虽如此，最常见的情况是一家公司对债务管理得相当好--并对自己有利。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

您可以点击查看更多详细信息的下图显示，截至2024年6月，康菲石油的债务为173亿美元，高于一年内的152亿美元。然而，由于它拥有60.2亿美元的现金储备，其净债务较少，约为113亿美元。

最新资产负债表数据显示，康菲石油有103亿美元的负债在一年内到期，359亿美元的负债在一年内到期。另一方面，它有60.2亿美元的现金和价值53.1亿美元的应收账款在一年内到期。因此，它的负债比现金和(近期)应收账款之和高出349亿美元。

虽然这看起来可能很多，但并不是那么糟糕，因为康菲石油拥有1202亿美元的巨额市值，因此如果需要的话，它可能会通过筹集资本来加强其资产负债表。然而，仍值得密切关注其偿债能力。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

康菲石油净债务仅为其EBITDA的0.45倍。它的息税前利润是利息支出的39.9倍。因此，你可以辩称，它不会受到债务的威胁，就像大象受到老鼠的威胁一样。如果管理层不能防止去年息税前利润削减22%的情况重演，其适度的债务负担可能对康菲石油至关重要。收益下降(如果这种趋势持续下去)最终可能会使规模不大的债务面临相当大的风险。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最终，该业务未来的盈利能力将决定康菲石油能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，合乎逻辑的一步是看看息税前利润与实际自由现金流相匹配的比例。在过去的三年里，康菲石油公司产生了相当于息税前利润的%的强劲自由现金流，这与我们的预期不谋而合。这种自由现金流使公司在适当的时候处于偿还债务的有利地位。

康菲石油的息税前利润增长率在这项分析中是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。特别是，它的利息封面让我们眼花缭乱。看着所有这些数据，我们对康菲石油的债务水平感到有点谨慎。虽然债务确实有更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑债务水平可能会如何使股票的风险更高。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。我们已经确定了康菲石油的三个警告信号(至少有一个是不容忽视的)，了解它们应该是你投资过程的一部分。

当一切都说了、做了之后，有时专注于甚至不需要债务的公司会更容易。读者现在就可以获得一份净债务为零的成长型股票清单。

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