美国重要通胀指标周五公布，市场会如何反应？

本周五，美联储官员最喜欢的通胀指标PCE（个人消费支出）价格指数将公布，这一数据可能会影响9月份的利率决定。

美国东部时间本周五上午8:30，美国商务部将公布PCE价格指数。

PCE数据以前很重要

PCE价格指数是一个衡量消费者为各种商品和服务支付的价格以及他们的消费偏好的大型指标。投资者预计，PCE和核心PCE环比上涨0.2%，同比分别上升2.5%和2.7%。如果数据如预期那样，将不会阻止美联储官员在9月17日至18日的政策会议上实施降息。

虽然美联储使用一整套指标来衡量通货膨胀，但PCE价格指数是其首选数据点，也是美联储官员发布季度预测时的唯一预测工具。政策制定者在做出利率决定时，特别关注核心个人消费支出指标，该指标不包括食品和能源。

美联储更喜欢PCE价格指数，而不是劳工部的CPI，因为前者考虑了消费者行为的变化，如替代购买，而且范围更广。

美国银行首席经济学家Beth Ann Bovino表示：“对我来说，这只是又一个证据，可以证实美联储正在以可持续的速度看到持久的通胀数据。任何轻微的上涨实际上都只是基础效应，不会改变美联储的观点。”

美联储官员尚未宣布战胜通胀，尽管最近的声明表明前景更加乐观。

但这一次重要吗？

尽管自2022年2月以来，PCE价格指数从未低于2%，但美联储主席鲍威尔上周表示，“我的信心已经增强”，通胀正在回到目标水平。但鲍威尔也对劳动力市场放缓表示了一些保留意见，而且美联储现在似乎正在偏离通胀斗士的角色，更多地关注支持就业形势。这可能意味着对周五个人消费支出等数据的关注减少，而对9月6日的8月非农就业报告的关注增加。

Beth Ann Bovino表示：“美联储的重点将放在就业方面。他们似乎更关注就业方面是否有所减弱。我认为这是他们货币政策的重点。”

除了周五的通胀数据外，投资者还将关注7月份的个人收入，预计将增长0.2%，消费者支出预计将增长0.5%。

美联储首选的通胀指标可能会暗示，美国7月份消费者价格略有上涨，使美联储下个月降息的时间表复杂化。投资者担心，最新报告可能无法向金融市场提供足够的清晰度，说明美联储降息的速度和程度。

NFJ投资集团董事兼投资组合经理Burns McKinney表示：“9月份的降息足够大，PCE价格指数的趋势不会改变这一点。美联储已经下定决心，他们已经非常坚定和温和地表示，他们绝对会在9月开始降息周期。”

美联储主席鲍威尔上周发出了迄今为止最强烈的信号，称货币宽松的“时机已经到来”，因为过去几个月的经济数据让政策制定者相信，通货膨胀正坚定地回到央行2%的目标。

分析师表示，金融市场的另一个关键问题是，美联储是否会在9月开始降息25个基点或50个基点，但周五的PCE价格指数报告对解决未来道路上的难题几乎没有作用。

本周三，美联储基金期货交易员预计，9月份降息50个基点的可能性为36.5%，高于上周的24%。与此同时，根据芝加哥商品交易所联邦观察工具的数据，降息25个基点的可能性从一周前的75%以上降至63.5%。

Advisors Asset Management首席投资策略师Matt Lloyd表示，PCE价格指数报告不再像以前那样对央行的决策产生影响。Matt Lloyd说：“现在劳动力市场可能会扭曲，无论是在下次会议上降息25个基点还是50个基点。”

特别是，如果劳工部将于9月6日公布的8月份就业数据，与7月份的招聘放缓和4.3%的失业率相匹配，那么这可能是起到决定性作用。

市场会如何反应？
Matt Lloyd认为，金融市场可能不会对PCE价格指数做出太大反应，因为投资者可能会决定在夏季非正式结束前保持“风险中性”。然而，股市将更加“高度”关注下周的8月就业报告。

但Matt Lloyd又表示，不排除周五金融市场波动性飙升的可能性，因为交易量预计将保持较低水平，这可能会“扭曲美国国债和股票的回报”。

美股本周交易量一直很小。道琼斯市场数据显示，本周二的交易量是2023年8月28日以来的最低水平。

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