【券商聚焦】交银国际维持比亚迪股份(01211)买入评级 指Q2毛利率逊预期

金吾财讯 | 交银国际发研报指，比亚迪股份(01211)第二季度归母净利润同/环比+32.8%/+98.4%至90.6亿元（人民币，下同），扣非净利润85.6亿元，同/环比+39.7%/+128.2%。2Q24收入1761.8亿元，同/环比+25.9%/+41.0%。毛利率方面，2Q24毛利率18.7%，低于该行和市场预期，环比-3.2百分点，主要是因为汽车业务毛利率下滑较大。费用控制带来净利润环比回升.

该行指，虽然2Q24汽车业务毛利率低于预期，但该行认为还没有反映DM5.0车型的上量，同时上半年受产品结构高端化进程受阻和2Q24出口比例较低所影响。展望下半年，随便DM5.0车型的规模上量，和海外收入比例的回升，有望支持盈利按季改善。该行维持目标价306.48港元，维持买入评级。