鹰眼预警：正邦科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，正邦科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为32.23亿元，同比下降22.39%；归母净利润为-1.27亿元，同比增长93.61%；扣非归母净利润为-2.7亿元，同比增长85.65%；基本每股收益-0.0138元/股。

公司自2007年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为28.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正邦科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.23亿元，同比下降22.39%；净利润为-1.43亿元，同比增长93.21%；经营活动净现金流为-5.41亿元，同比下降110.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为32.2亿元，同比下降22.39%。

项目	20220630	20230630	20240630
营业收入（元）	100.78亿	41.52亿	32.23亿
营业收入增速	-62.23%	-58.8%	-22.39%

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降22.39%，低于行业均值-20.56%。

项目	20220630	20230630	20240630
营业收入（元）	100.78亿	41.52亿	32.23亿
营业收入增速	-62.23%	-58.8%	-22.39%
营业收入增速行业均值	-6.12%	16.4%	-20.56%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.39%，净利润同比增长93.21%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20220630	20230630	20240630
营业收入（元）	100.78亿	41.52亿	32.23亿
净利润（元）	-48.75亿	-21亿	-1.43亿
营业收入增速	-62.23%	-58.8%	-22.39%
净利润增速	-243.4%	56.92%	93.21%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-22.39%，销售费用同比变动111.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20220630	20230630	20240630
营业收入（元）	100.78亿	41.52亿	32.23亿
销售费用（元）	1.24亿	2588.44万	5477.54万
营业收入增速	-62.23%	-58.8%	-22.39%
销售费用增速	-39.15%	-79.16%	111.62%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.39%，税金及附加同比变动145.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20220630	20230630	20240630
营业收入（元）	100.78亿	41.52亿	32.23亿
营业收入增速	-62.23%	-58.8%	-22.39%
税金及附加增速	-42.09%	-42.33%	145.5%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为3.86%、4.18%、5.14%，持续增长。

项目	20220630	20230630	20240630
应收账款（元）	3.89亿	1.73亿	1.66亿
营业收入（元）	100.78亿	41.52亿	32.23亿
应收账款/营业收入	3.86%	4.18%	5.14%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长44.72%，营业成本同比增长-38.06%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20220630	20230630	20240630
存货较期初增速	-32.6%	-37.82%	44.72%
营业成本增速	-50.13%	-60.84%	-38.06%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长44.72%，营业收入同比增长-22.39%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20220630	20230630	20240630
存货较期初增速	-32.6%	-37.82%	44.72%
营业收入增速	-62.23%	-58.8%	-22.39%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-5.4亿元，持续三年为负数。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	-11.98亿	-2.57亿	-5.41亿

报告期内，公司毛利率为10.39%，同比增长184.51%；净利率为-4.43%，同比增长91.25%；净资产收益率（加权）为-1.18%，同比增长94.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为10.39%，同比大幅增长184.51%。

项目	20220630	20230630	20240630
销售毛利率	-18.16%	-12.29%	10.39%
销售毛利率增速	-272.88%	32.3%	184.51%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.39%，低于行业均值10.61%。

项目	20220630	20230630	20240630
销售毛利率	-18.16%	-12.29%	10.39%
销售毛利率行业均值	1.21%	5.91%	10.61%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.43%，低于行业均值-1.83%，行业偏离度超过50%。

项目	20220630	20230630	20240630
销售净利率	-48.37%	-50.58%	-4.43%
销售净利率行业均值	-11.15%	-10.14%	-1.83%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-12.29%增长至10.39%，存货周转率由去年同期2.44次下降至1.92次。

项目	20220630	20230630	20240630
销售毛利率	-18.16%	-12.29%	10.39%
存货周转率（次）	1.94	2.44	1.92

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为-18.16%、-12.29%、10.39%持续增长，应收账款周转率分别为26.85次、22.9次、22.39次持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
销售毛利率	-18.16%	-12.29%	10.39%
应收账款周转率（次）	26.85	22.9	22.39

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.18%，低于行业均值-0.68%，行业偏离度超过50%。

项目	20220630	20230630	20240630
净资产收益率	0%	-21.15%	-1.18%
净资产收益率行业均值	-4.66%	-6.7%	-0.68%

报告期内，公司资产负债率为50.67%，同比下降68.35%；流动比率为1.18，速动比率为0.78；总债务为8.41亿元，其中短期债务为7.07亿元，短期债务占总债务比为83.96%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.12，低于行业均值0.09。

项目	20211231	20221231	20231231
经营活动净现金流（元）	-22.04亿	-54.68亿	-13.83亿
流动负债（元）	315.73亿	274.84亿	45.91亿
经营活动净现金流/流动负债	-0.07	-0.2	-0.3
经营活动净现金流/流动负债行业均值	0.16	0.12	0.09

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为-2096.89%、-173.32%、9.3%，持续增长。

项目	20220630	20230630	20240630
总债务（元）	226.88亿	225.07亿	8.41亿
净资产（元）	-10.82亿	-129.86亿	90.45亿
总债务/净资产	-2096.89%	-173.32%	9.3%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.8亿元，较期初变动率为62.8%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	1.09亿
本期预付账款（元）	1.77亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.8%，营业成本同比增长-38.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20220630	20230630	20240630
预付账款较期初增速	-20.25%	19.7%	62.8%
营业成本增速	-50.13%	-60.84%	-38.06%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、0.1亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-12亿元、-2.6亿元、-5.4亿元。

项目	20220630	20230630	20240630
资本性支出（元）	4.59亿	1129.38万	1.14亿
经营活动净现金流（元）	-11.98亿	-2.57亿	-5.41亿

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-15.5亿元，营运资本为8.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为23.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目	20240630
现金支付能力（元）	23.56亿
营运资金需求（元）	-15.46亿
营运资本（元）	8.1亿

报告期内，公司应收帐款周转率为22.39，同比下降2.24%；存货周转率为1.92，同比下降21.21%；总资产周转率为0.18，同比下降2.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率22.39低于行业均值73.84，行业偏离度超过50%。

项目	20220630	20230630	20240630
应收账款周转率（次）	26.85	22.9	22.39
应收账款周转率行业均值（次）	64.96	61.61	73.84

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为26.85，22.9，22.39，应收账款周转能力趋弱。

项目	20220630	20230630	20240630
应收账款周转率（次）	26.85	22.9	22.39
应收账款周转率增速	-70.11%	-14.73%	-2.24%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.92，同比大幅下降21.21%。

项目	20220630	20230630	20240630
存货周转率（次）	1.94	2.44	1.92
存货周转率增速	38.4%	25.52%	-21.21%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.18低于行业均值0.41，行业偏离度超过50%。

项目	20220630	20230630	20240630
总资产周转率（次）	0.24	0.18	0.18
总资产周转率行业均值（次）	0.35	0.4	0.41

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.18，0.18，总资产周转能力趋弱。

项目	20220630	20230630	20240630
总资产周转率（次）	0.24	0.18	0.18
总资产周转率增速	-42.79%	-23.13%	-2.34%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长111.62%。

项目	20220630	20230630	20240630
销售费用（元）	1.24亿	2588.44万	5477.54万
销售费用增速	-39.15%	-79.16%	111.62%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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