这就是为什么Brink ' s（纽约证券交易所代码：PCO）能够负责任地管理其债务

大卫·伊本说得很好，‘波动性不是我们关心的风险，我们关心的是避免资本的永久性损失。’当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。重要的是，The Brink‘s Company(纽约证券交易所代码：BCO)确实背负着债务。但这笔债务对股东来说是个问题吗？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。当然，许多公司利用债务为增长提供资金，没有任何负面后果。当我们检查债务水平时，我们首先同时考虑现金和债务水平。

您可以点击下图查看历史数据，但它显示截至2024年6月，Brink的债务为35.2亿美元，比一年前增加了32.5亿美元。然而，由于其现金储备为12.1亿美元，其净债务较少，约为23.1亿美元。

最新资产负债表数据显示，Brink‘s有17.9亿美元的负债在一年内到期，43.2亿美元的负债在一年后到期。为了抵消这些债务，它有12.1亿美元的现金以及价值8.48亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款加起来还要多40.6亿美元。

相对于其48.2亿美元的市值，这是一个堆积如山的杠杆。如果它的贷款人要求它支撑资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

我们通过查看公司的净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，并计算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆盖)的容易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

Brink的债务是其EBITDA的2.8倍，EBIT覆盖了3.2倍以上的利息支出。综上所述，这意味着，尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以处理好目前的杠杆。从好的方面来看，Brink‘s去年将息税前利润提高了36%。就像人类善良的牛奶一样，这种增长增强了韧性，使公司更有能力管理债务。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最重要的是，未来的收益将决定布林克未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，尽管税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷硬现金。因此，合乎逻辑的一步是看看息税前利润与实际自由现金流相匹配的比例。在最近三年中，Brink录得的自由现金流相当于其息税前利润的79%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这大致是正常的。这种冷酷的现金意味着，它可以在想要的时候减少债务。

Brink增长息税前利润的能力以及将息税前利润转换为自由现金流的能力都让我们感到欣慰，因为它可以处理债务。话虽如此，它的利息覆盖在某种程度上让我们对资产负债表未来的潜在风险变得敏感。考虑到这一范围的数据点，我们认为Brink‘s处于管理其债务水平的有利地位。但提醒一句：我们认为债务水平高到足以证明继续进行监控是合理的。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。一个恰当的例子：我们发现了2个关于Brink‘s的警告信号，你应该注意，其中1个是令人担忧的。

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