On Holding、Crocs和Wolverine World Wide获得Piper的超重评级

派珀·桑德勒仔细研究了鞋类，挑出了三个最有可能根据预期、渠道检查和季度内数据点进行估计修正的公司，以及来自买方的股票估值和情绪。在可自由支配支出具有挑战性的环境下，尽管消费者感到疲惫，但预计这些公司的表现将好于其他公司。

金刚狼世界(纽约证券交易所代码：WWW)通过剥离和出售某些资产，包括今年早些时候的斯佩里和2023年2月的基兹，以及供应链的全面改革，成功地重新定位了业务。派珀·桑德勒给予金刚狼环球(WWW)增持评级随着表现不佳的品牌已经退出，该公司正在投资于有潜力夺取市场份额的品牌，如Merrell和Saucony，并保持其在工作部门的地位。Piper设定的目标价为18美元，较周四收盘价溢价44%。在盘前交易中，该公司股价上涨了4%。

在第二季度业绩公布后，Crocs(纳斯达克股票代码：CROX)的股价跌至200日移动均线下方，目前已回升，但仍较6月高点下跌15%。根据Piper的2025年每股收益预期，CROX股票的市盈率为9倍至10倍，EV/EBITDA为8倍至9倍，而同类股票的估值为12倍。Piper认为，考虑到CROX的增长杠杆和行业领先的利润率，这一估值水平过于惩罚性。尽管HEYDUDE品牌仍然存在压力，但新的品牌执行副总裁加上最近签约的悉尼·斯威尼担任全球代言人，应该会将HEYDUDE提升到其他更有利可图的品牌。Piper给予CROX增持评级和170美元目标价。

On Holding(NYSE：ONON)也被给予增持评级，原因是基础品牌的持续势头，以及第二季度业绩超出预期。Oon的股价是Piper对25财年EV/EBITDA估计的24倍-不便宜，但低于最近的平均水平，考虑到稀缺性价值25%+营收增长高于这一盈利增长，Oon似乎值得溢价倍数。该公司给出了On持有52美元的目标价，较周四收盘价溢价20%。

在鞋类中，Piper Sandler对Deckers Outdoor(甲板)、Foot Locker(FL)、Nike(NKE)和Steven Madden(鞋)给予中性评级。