联合海事公司（纳斯达克股票代码：USEA）盈利疲软可能比表面上看起来更糟糕

联合海运公司(纳斯达克股票代码：USEA)最近公布了疲软的收益，但股东们的反应并不强烈。我们做了一些分析，发现了法定利润数字下的一些相关细节。

许多投资者没有听说过现金流的应计比率，但它实际上是一种有用的衡量公司利润在给定时期内由自由现金流(FCF)支持的程度的指标。应计制比率从给定期间的利润中减去FCF，然后将结果除以该时间段内公司的平均运营资产。这个比率告诉我们，一家公司的利润中有多少不是由自由现金流支持的。

因此，当一家公司的应计比率为负时，它实际上被认为是一件好事，但如果它的应计比率为正，那就是一件坏事。这并不意味着我们应该担心应计比率为正，但值得注意的是，在应计比率相当高的地方。引用勒维伦和雷苏泰克2014年的一篇论文，“应计利润较高的公司未来的利润往往较低”。

截至2024年6月的一年，联合海事的应计比率为0.21。因此，我们知道它的自由现金流明显低于其法定利润，这很难说是一件好事。尽管该公司报告利润为745万美元，但看看自由现金流就会发现，该公司去年实际上烧掉了1700万美元。我们还注意到，联合海事去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东是否对其1700万美元的资金外流感到困扰。话虽如此，故事中还有更多的东西。我们可以看到，不寻常的项目影响了其法定利润，从而影响了应计比率。

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碰巧，当我们查看联合海事的利润时，有几个不同的事情需要考虑，最后一个我们将提到的是作为不寻常项目入账的1200万美元收益。虽然我们喜欢看到利润增加，但当不寻常的项目做出了很大贡献时，我们往往会更加谨慎。我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常的项目在性质上是一次性的，这是非常常见的。考虑到这个名字，这并不令人惊讶。与截至2024年6月的利润相比，联合海事公司的异常项目做出了相当大的贡献。因此，我们可以推测，这些不寻常的项目使其法定利润比其他情况下要强劲得多。

综上所述，联合海事从不寻常的项目中获得了不错的利润提振，但无法将其账面利润与自由现金流相匹配。考虑到这一切，我们认为联合海事的利润可能给人一种过于慷慨的印象，表明其可持续的盈利水平。有鉴于此，如果你想对公司做更多的分析，了解其中的风险是至关重要的。为了帮助解决这一问题，我们发现了5个警告信号(2个让我们感到不舒服！)在购买联合海事的任何股票之前，你应该意识到这一点。

我们对联合海事的审查集中在某些因素上，这些因素可以使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们对此持怀疑态度。但如果你有能力将注意力集中在细枝末节上，总会有更多的东西需要发现。一些人认为，高股本回报率是高质量企业的良好标志。因此，你可能希望看到这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士持股比例较高的股票名单。

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