美联储紧急降息？Pantheon Macro、美国银行和高盛首席执行官不这么认为

在最新的美国就业报告引发围绕货币政策的整体叙事发生惊人逆转后，华尔街有关美联储召开紧急会议降息的讨论愈演愈烈。 7月份的非农就业报告显示，就业增长明显低于预期，失业率升至4.3%，这引发了人们的担忧，即美联储已经将经济放缓得太多，在宽松政策方面落后于预期。美国股市周一遭遇2022年9月以来最差盘中表现。

周二，万神殿宏观经济和美国银行证券的分析师以及高盛首席执行官大卫·所罗门就美联储召开紧急会议的可能性发表了看法。

所罗门在彭博社即将播出的《大卫·鲁宾斯坦秀：点对点对话》节目中表示：“我预计你在9月之前什么都看不到。”

所罗门补充说：“我们现在确实有很长的一段时间，距离下一次美联储会议还有40天，实际上我认为这是市场消化更多消息的合理时间。我想说的是，市场预期肯定是在秋季降息。”

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，华尔街目前预计美联储将在9月份降息50个基点，随后在11月和12月再降息两次，每次25个基点。

Pantheon Macro的伊恩·谢泼德森在一份研究报告中表示：“7月份的就业报告极大地引发了市场对货币政策近期前景的重新评估。昨天大部分时间里，隔夜指数掉期利率暗示，投资者认为FOMC下周将被迫实施紧急宽松政策的可能性为三分之一。”

这位分析师指出，鉴于美联储在过去30年里9次在紧急会议上放松政策，这样的举措“并非史无前例”。

谢泼德森说：“但鲍威尔主席现在会掌握主动权吗？我们认为，如果市场稳定，他会选择等到9月份。”

美银证券还统计了自1987年以来的9次紧急降息，包括对黑色星期一股市崩盘的回应，当时联邦基金利率不是货币政策的主要工具。

美国银行的首席执行官迈克尔·加彭在一份研究报告中表示：“这九个案例中的每一个都表明，美联储在两次会议之间降息是在经济或金融市场真正紧急的情况下进行的：全球金融大流行(COVID)、资产价格泡沫的破裂(科技泡沫和1987年的崩盘)、具有相当大溢出效应的系统性事件(GFC、LTCM和俄罗斯金融危机)，以及战争行为(9/11袭击)。”

Gapen还强调，这些降息是在股市大幅抛售的情况下进行的：“1987年崩盘期间股市下跌(~30%)，科技泡沫破裂(~40%)，COVID(~33%)和GFC(~55%)表明，股市需要大幅下跌才能迅速采取行动。”

相比之下，周二收盘时，S指数仅比最近的盘中高点低了约7.6%。

美国银行的Gapen表示：“我们的观点只是想说，历史表明，两次会议之间削减开支的门槛非常高，目前的实地情况不需要采取这种行动。”

“我们能做到这一点吗？当然，…我们无法预测未来，我们对经济的基本健康状况和金融市场活力的看法可能是错误的。但如果问题是，‘美联储是否应该考虑现在就进行两次会议间降息？’，我们认为历史会告诉我们，‘不，甚至都不接近，’”他补充道。

以下是一些跟踪基准S指数的交易所交易基金：(SPY)、(VOO)、(IVV)、(RSP)、(SSO)、(UPRO)、(SH)、(SDS)和(SPXU)。