一片看涨声中，凯投宏观却“泼冷水”：金价已见顶

尽管黄金再次创下历史新高，但并非所有人都认为这种涨势会持续下去。

在上周发布的一份报告中，凯投宏观大宗商品经济学家Hamad Hussain表示，他预计金价近期的高点已经是2024年下半年的峰值。

展望未来，他预计到今年年底，金价将回落至2200美元，因为更高的价格会降低全球关键市场的需求。

Hussain指出，主要关注点仍然是中国的需求，他解释说，由于价格上涨，消费者可能将无法维持今年上半年创下的强劲购买步伐。

虽然金价已从纪录高点有所回落，但自年初以来金价仍上涨了约19%。他在报告中说：

“诚然，中国对黄金的强劲需求似乎是今年推动金价上涨的因素之一，而且不太可能消失。但我们预计，处于历史高位的金价将开始对通常对价格敏感的中国消费者的需求产生负面影响。值得注意的是，中国央行在连续18个月增持黄金后，似乎在5月份暂停了黄金购买。”

黄金的爆发性上涨始于上周，当时市场开始积极定价美联储将在9月份降息。然而，Hussain表示，这最终可能成为一种“买预期卖事实”的涨势。

他说，“虽然在其他条件相同的情况下，利率下降预计会提振金价，但关键是，我们预计的大部分美联储宽松政策已经反映在市场价格中。我们预计，到2024年底，10年期美国国债收益率将仅降至4%，低于目前的约4.2%，也低于2023年10月的近5%。总体而言，我们预计中国对黄金的需求减少将抵消美国货币政策宽松带来的上行影响，我们认为金价将下跌。”

与此同时，该公司首席气候和商品经济学家David Oxley在周二发布的另一份报告中表示，在高价环境下，珠宝需求（全球黄金市场的重要支撑力量）将减弱。

Oxley表示，“关键市场的收入增长将抵消部分需求的减少，但珠宝需求最多将停留在20世纪80年代末的水平。由于金价实际将保持高位，消费者越来越有能力通过其他渠道投资于黄金，未来几年，对黄金的珠宝需求很可能最多保持横盘。”