Viavi Solutions（纳斯达克股票代码：VIAV）是否拥有健康的资产负债表？

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾说过一句名言：波动性远非风险的代名词。当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。我们可以看到，Viavi Solutions Inc.(纳斯达克股票代码：VIAV)在其业务中确实使用了债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。资本主义的一部分是“创造性破坏”的过程，破产的企业被银行家无情地清算。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。然而，通过取代稀释，对于需要资本投资于高回报率增长的企业来说，债务可以成为一个非常好的工具。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

如下所示，截至2024年3月，Viavi Solutions的债务为6.344亿美元，低于一年前的7.921亿美元。然而，由于它拥有4.826亿美元的现金储备，其净债务较少，约为1.518亿美元。

最新的资产负债表数据显示，Viavi Solutions有2.278亿美元的债务在一年内到期，8.111亿美元的债务在一年后到期。作为抵消，它有4.826亿美元的现金和2.446亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债比现金和(近期)应收账款之和高出3.117亿美元。

由于上市交易的Viavi Solutions股票的总价值为16.9亿美元，这种负债水平似乎不太可能构成重大威胁。话虽如此，很明显，我们应该继续监控它的资产负债表，以免它变得更糟。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

虽然Viavi Solutions的债务只有1.7英镑，但其利息覆盖率真的很低，只有1.9英镑。在很大程度上，这是因为它有如此多的折旧和摊销。这些费用可能是非现金的，因此在偿还债务时可能会被排除在外。但会计费用的存在是有原因的--一些资产被认为正在贬值。无论如何，可以有把握地说，该公司有大量债务。重要的是，Viavi Solutions的息税前利润在过去12个月里下降了令人瞠目结舌的77%。如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像把猫赶上过山车一样容易。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但决定Viavi Solutions未来保持健康资产负债表能力的是未来的收益，而不是任何东西。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润只是不能削减这一点。因此，合乎逻辑的一步是看看息税前利润与实际自由现金流相匹配的比例。在过去三年中，Viavi Solutions产生了相当强劲的自由现金流，占其息税前利润的88%，超出了我们的预期。这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

Viavi Solutions的息税前利润增长率和利息覆盖率肯定会给它带来压力，这是我们的尊重。但它将息税前利润转换为自由现金流的情况则截然不同，并表明它具有一定的韧性。综上所述，在我们看来，由于Viavi Solutions的债务，它确实是一项有一定风险的投资。这不一定是一件坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这是需要注意的。鉴于我们对这只股票的犹豫不决，我们很想知道Viavi Solutions的内部人士最近是否出售了任何股票。你可以点击这里查看内部人士最近是否卖出。

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