中金研究 | 本周精选：宏观、策略、大类资产、个股洞察

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本文是“2024年美国大选追踪系列”报告的第二篇。在《美国大选如何影响政策与资产》中，我们初步讨论了如何观测美国大选、当前两位候选人政策意愿的对比及资产影响。北京时间6月28日美国总统大选首轮辩论呈现了几乎一边倒的局面，特朗普在博彩网站支持率辩论后也大幅走高10个百分点至64%，导致美债利率当天走高至4.4%。由于下一场辩论要到北京时间9月11日再举行，因此未来一段时间，市场围绕特朗普政策的交易仍有发酵可能，不排除是选情出现变化前更可能的交易方向。本文我们将进一步聚焦在首次辩论后概率提升的特朗普及共和党“横扫”（同时主导参议院和众议院）组合，讨论并测算其政策对经济、资产的潜在影响。

图表：特朗普和拜登的主要政策主张

资料来源：donaldjtrump.com，whitehouse.gov，中金公司研究部

2024.07.01 | 李雨婕 杨萱庭 刘刚

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宏观 Macroeconomy

美国新格局下的资产表现

资料来源：Haver，中金公司研究部

2024.06.30 | 肖捷文 张文朗

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大类资产 Strategy

欧美大选与资产变数

资料来源：中金公司研究部

2024.07.04 | 李昭 屈博韬 杨晓卿

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中金研究 CICC Research

AI经济学 | 第九章：数据或为瓶颈，确权并非关键

本轮人工智能的发展主要依靠数据、算力、算法三个方面的进步，数据对于人工智能的发展相当重要。有研究显示用于大模型训练的高质量数据即将用尽，合成数据或难解决这个挑战。我们认为高质量数据缺乏主因在于数据流通不足，存量数据没有得到充分利用，与数据保护和知识产权保护有关的交易成本是数据流通的主要障碍。降低数据交易成本的关键在于合理界定数据开放边界、隐私保护范围以及相关知识产权保护程度，而数据确权不能有效降低交易成本，而且数据本身的特点也表明对其确权难度很大。不同数据的交易成本来源不同，需要对症下药。本篇我们从数据对发展AI的重要性入手，结合国际经验，探讨数据治理的核心问题。

图表：数据或是AI发展的瓶颈

资料来源：Alexander Wissner-Gross, Datasets Over Algorithms, 2016.，中金公司研究部

2024.07.01 | 黄亚东 张文朗 周彭

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中金研究 CICC Research

个股洞察

2024年6月29日- 2024年7月5日，中金公司研究部共对33支股票更新了研究观点，其中：目标价上调5支，目标价下调11支，目标价维持13支；维持评级29支，首次覆盖4支。

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2024.07.05 | 中金公司研究部

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