坚守七巨头还是防御，这是个问题

七巨头将在在本财报季面临严峻的估值考验！

人工智能相关的大盘股，如英伟达、微软、Meta、Alphabet和亚马逊，当前处于高估值状态。这些公司的估值远高于市场平均水平，交易价格为EV/销售额的8倍，而标准普尔500指数股票的中位数仅为3倍。由于市场对这些公司的增长预期非常高，本财报季将成为检验这些高估值是否合理的重要时刻。

市场预期和风险

高盛股票策略师David Kostin指出，历史数据显示，高估值成长型股票在未能达到市场预期时面临不对称的下行风险。以下是关键数据和现象：

高估值与市场表现的关系：

超越预期：高估值股票在超越市场预期时，12个月内表现优于同行10个百分点。

符合预期：高估值股票在符合市场预期时，其回报表现相对平稳。

未达预期：高估值股票在未达到市场预期时，回报表现远逊于同行，尤其是EV/销售额高于8倍的公司，落后于罗素3000指数股票的中位数32个百分点。

EV/销售倍数的影响：

交易价格高于8倍EV/销售额的公司在未达到销售预期时，其表现尤为糟糕，说明这些公司的高估值使得市场对其业绩有极高的期望，一旦未能达标，市场反应会非常负面。

当前形势

销售增长放缓：

预计这些AI大盘股的销售增长将在第二季度放缓，并且这种趋势将持续到今年年底。例如，英伟达的销售增长预计将从第一季度的262%同比增长，放缓至第二季度的110%，第三季度的72%，和第四季度的55%。

估值压力：

尽管预计销售增长放缓，这些大盘股的估值仍然较高。EV/销售倍数年初至今增长了28%，这意味着市场对其未来增长的预期进一步提高。

财报季的关键性：

即将到来的财报季将是投资者检验这些高估值股票的重要时刻。如果这些公司不能持续超越市场预期，其股价可能面临显著下行压力。

投资策略建议

谨慎选择高估值股票，考虑获利兑现：

投资者应审慎选择高估值成长型股票，密切关注这些公司的业绩预期和实际表现，评估其能否持续实现高增长。

分散投资降低风险：

通过分散投资于不同估值倍数的股票，投资者可以在追求高回报的同时，降低潜在的下行风险。

关注财报和市场动向：

及时关注即将发布的财报和市场对公司的业绩预期，以便在必要时调整投资组合，规避潜在风险。

本财报季将成为检验人工智能相关大盘股高估值是否合理的关键时刻。高估值股票在未能达到市场预期时面临显著的下行风险，投资者需要采取谨慎和多元化的投资策略，以应对潜在的市场波动和不确定性。通过合理的风险管理和及时的市场监控，投资者可以更好地在这一重要财报季中做出明智的投资决策。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。