估算Braze，Inc.的内在价值（纳斯达克股票代码：BRISE）

今天我们将简单介绍一种估值方法，该方法用于评估Braze，Inc.(纳斯达克股票代码：BRZE)作为投资机会的吸引力，方法是将预期的未来现金流折现为现值。这将使用贴现现金流(DCF)模型来实现。信不信由你，遵循它并不太难，正如您将从我们的示例中看到的！

我们要注意的是，评估一家公司的方法有很多种，与DCF一样，每种方法在某些情况下都有优缺点。如果你对这类估值还有一些亟待解决的问题，不妨看看简单的华尔街分析模型。

我们使用所谓的两阶段模型，即公司现金流有两个不同的增长率时期。一般来说，第一阶段是较高增长阶段，第二阶段是较低增长阶段。首先，我们必须对未来十年的现金流进行估计。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们需要对这些未来现金流的总和进行贴现，以得出现值估计：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=8.65亿美元

我们现在需要计算终端价值，它说明了这十年之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终端价值，其未来年增长率等于10年期政府债券收益率2.4%的5年平均水平。我们以7.0%的权益成本将终端现金流贴现到今天的价值。

终端价值(TV)=FCF2034×(1+g)？(r-g)=2.71亿美元×(1+2.4%)？(7.0%-2.4%)=61亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=61亿美元？(1+7.0%)10=31亿美元

总价值，或权益价值，就是未来现金流的现值之和，在这种情况下是40亿美元。最后一步是将股权价值除以流通股数量。相对于目前38.8美元的股价，该公司的公允价值似乎比目前的股价有0.3%的折让。任何计算中的假设都会对估值产生很大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。

我们要指出，贴现现金流最重要的投入是贴现率，当然还有实际现金流。您不必同意这些输入，我建议您自己重新计算并使用它们。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将Braze视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了7.0%，这是基于杠杆率为0.994的测试版。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

虽然DCF计算很重要，但理想情况下，DCF计算不会是你为一家公司仔细检查的唯一分析。贴现现金流模型并不是投资估值的全部。相反，它应该被视为“什么假设需要成立才能让这只股票被低估或高估”的指南。例如，公司权益成本或无风险利率的变化可能会对估值产生重大影响。对于Braze，我们汇编了三个您应该进一步研究的基本方面：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纳斯达克指数上的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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