市场定价美联储年内将有2次降息，交易员押注美债反弹

交易员们正大量押注美债将大幅上涨，重回他们上周在CPI数据和美联储决议前逃离的看涨交易。

过去一周，那些有望从债券市场反弹中获益的期货合约需求显著回升，经济指标（通胀压力放缓、零售销售数据疲软）增强了美联储降息的理由，令投资者重燃热情。市场目前定价显示，2024年将有两次25个基点的降息，相比之下，美联储官员预测年内仅有一次降息。

现货市场也出现了相关迹象，摩根大通的一项调查显示，美债净多头头寸达到了大约一个月来的最高水平。截至6月17日当周，摩根大通的美债客户调查显示，多头仓位上升了6个百分点，推动整体客户的净多头仓位升至5月20日以来的最高水平。直接空头仓位当周下降了2个百分点，中性仓位下降了4个百分点。

摩根大通美债客户空头减少，净多头升至三周来最大

对于那些几乎在上周（美国CPI数据和美联储利率决议公布之前）放弃了押注美债上涨的交易员来说，这是一个时机恰当的转变。数据显示，到上周晚些时候，新的多头仓位主导了美债的上涨，10年期美债收益率自4月1日以来首次跌破4.20%，这表明市场对美债的需求激增。

周二，在美国零售销售数据让美联储将降息预期回暖后，美债出现反弹。

未平仓合约大幅上升，未平仓合约与空头回补重新定价美联储今年将有两次25个基点的降息。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据支持了类似的趋势，资产管理公司在周三通胀数据发布前，大举平仓与隔夜融资利率（SOFR）相关的期货的空头头寸。这是自2023年7月初以来资产管理公司首次转为净多头。

截至6月11日的CFTC数据显示，资产管理公司对美债期货持看涨态度，从两年期到超长期美债期货的净久期多头增加了约14万张10年期美债等值。在SOFR期货中，资产管理公司新增了每基点820万美元的风险头寸。同时，对冲基金解除了相当于大约9.5万张10年期美债期货等值的净空头仓位。

投资者对10年期未来等值债券的总体看法如何