OmniAb公司（纳斯达克股票代码：Oabi）股价可能比其内在价值估计低32%

在本文中，我们将估计OmniAb，Inc.的内在价值。（纳斯达克股票代码：Oabi）通过获取预期的未来现金流并将其贴现至现值。这次我们将使用贴现现金流（DCF）模型。像这样的模型可能超出了外行人的理解范围，但它们相当容易遵循。

我们通常认为，公司的价值是其未来产生的所有现金的现值。然而，DCF只是众多估值指标中的一个，而且它并非没有缺陷。如果您想了解有关贴现现金流的更多信息，可以在Simply Wall St分析模型中详细阅读此计算背后的原理。

我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的增长期，在第二个“稳定增长”期中平稳走向最终价值。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师估计，但当这些估计不可用时，我们从上次估计或报告的价值中推断之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司在此期间的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出经济增长在最初几年往往比在后来几年放缓得更多。

DCF的全部理念是未来的一美元比今天的一美元价值低，因此我们需要对这些未来现金流的总和进行贴现以得出现值估计：

（“Est”= Simply Wall St估计的FCF增长率）10年期现金流（PVCF）现值= 1.14亿美元

第二阶段也称为终值，这是企业的现金流经过第一阶段后的状态。出于若干原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一个国家的国内生产总值增长率。在这种情况下，我们使用10年期政府债券收益率的5年平均值（2.4%）来估计未来的增长。与10年“增长”期相同，我们使用6.7%的股权成本将未来现金流贴现至今日价值。

最终价值（TV）= FCF 2033 x（1 + g）（r - g）= 5500万美元x（1 + 2.4%）（6.7%- 2.4%）= 1.30亿美元

最终价值现值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 13亿美元（1 + 6.7%）10= 6.83亿美元

总价值或股权价值是未来现金流现值的总和，在这种情况下为7.97亿美元。为了获得每股内在价值，我们将其除以已发行股份总数。与目前4.6美元的股价相比，该公司的价值似乎被严重低估，较目前的股价有32%的折扣。任何计算中的假设都会对估值产生很大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。

我们要指出的是，贴现现金流最重要的输入是贴现率，当然还有实际现金流。如果您不同意这些结果，请自己尝试计算并尝试假设。DCF也不考虑行业可能的周期性或公司未来的资本要求，因此它没有全面了解公司的潜在业绩。鉴于我们将OmniAb视为潜在股东，因此使用股权成本作为贴现率，而不是计入债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。在这次计算中，我们使用了6.7%，这是基于0.939的NPS测试值。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的Beta值来自全球可比公司的行业平均Beta值，强制限制在0.8到2.0之间，这是稳定业务的合理范围。

就构建投资论点而言，估值只是硬币的一面，它不应该是您在研究公司时考虑的唯一指标。使用DCF模型不可能获得万无一失的估值。您最好应用不同的案例和假设，看看它们将如何影响公司的估值。例如，如果终端价值增长率略有调整，它可以大大改变整体结果。我们能弄清楚为什么该公司的交易价格低于内在价值吗？对于OmniAb，您应该进一步检查三个基本因素：

PS. Simply Wall St应用程序每天对NASDAQGM上的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法，请在此处搜索。

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