戴尔业绩惊艳，AI需求旺盛；利润率担忧引发股价震荡

得益于爆炸性的人工智能需求，戴尔(DELL.N)最新季度业绩远超预期。然而，分析师关注增长对利润率的影响，导致其股价在盘后交易中下滑。

管理层预计，由于“通胀成本、竞争环境和AI优化服务器比例增加”，戴尔2025财年的毛利率将下降约150个基点。

尽管服务器业务所在的基础设施解决方案部门收入大幅增长，但该部门的营业收入下降了1%，整体营业收入下降了14%，至9.2亿美元。

尽管财年第二季度的收入指引乐观，但股价在周四盘后交易中下跌18%，延续了从创纪录高位的回调。在常规交易时段，股价下跌5.2%，结束了六连涨。截至今年，股价上涨了124%，12个月涨幅达260%。

管理层表示，随着财年的进行，基础设施解决方案业务（包括服务器）的利润率有望恢复。戴尔还强调，尽管AI服务器可能会稀释利润率，但从美元角度来看有助于提高利润。

利润相关讨论掩盖了戴尔最新季度超预期的收入表现。公司在财年第一季度的服务器和网络业务收入创下纪录，而AI优化服务器订单达到了26亿美元。AI服务器的出货量环比翻倍至17亿美元，该类别的积压订单增长了30%以上，达到38亿美元。

“没有哪家公司比戴尔更能将AI带入企业，”公司副董事长Jeff Clarke在一份声明中说。

公司在财报电话会议上发布了全年预测，预计收入为935亿至975亿美元，而FactSet的共识为946亿美元。

“我们预计过去三个季度看到的AI动能将继续推动全年的额外收入，”首席财务官Yvonne McGill在财报电话会议上说。

对于第二季度，戴尔预计收入为235亿至245亿美元，而分析师预测为233亿美元。

最新季度的总收入为222亿美元，同比增长6%，而FactSet追踪的分析师预测为217亿美元。

戴尔服务器和网络业务的创纪录55亿美元收入突显了基础设施解决方案业务的强劲增长。服务器和网络收入增长了42%，而整个部门的收入增长了22%，达到92亿美元，超出了华尔街的90亿美元预期。

包括个人电脑和显示器在内的客户解决方案集团收入持平，为120亿美元，但高于分析师预测的117亿美元。商业客户收入增长3%，达到102亿美元，超出共识预期的97亿美元。

戴尔在商业PC市场上的更大曝光率提高了平均销售价格。

整体净收入增长了65%，达到9.55亿美元，每股收益1.32美元。按调整后计算，戴尔每股收益1.27美元，符合分析师预期。